A股市場點位與趨勢：預計2010年上證綜指運行區間為2600點至4500點，分別對應2010年動態市盈率15.6倍至27.1倍；確定增長的行業+適當的主題：在國內經濟有望平穩增長背景下，A股市場的投資策略將由尋找拐點與高彈性回歸至穩定增長品種。

　　國金證券：風物長宜放眼量

　　如果說2009年力度前所未有的刺激性政策挽救了全球經濟，那么2010年我們將面對的就是全球主要經濟體如何協同收回寬松貨幣政策。2010年全球流動性的變化取決于：一、主要經濟體貨幣政策正常化的進程；二、美元回升趨勢。貨幣政策正常化將由“外圍”到“中心”陸續展開，可能會推動美元提前回升，從而對2010年上半年的風險類資產價格有一定抑制泡沫的作用。

　　2010年在政策延續效應能夠保增長前提下，中國經濟重點將在于“調結構”，實質上是“再失衡”向“再平衡”的過渡。2010年的“調結構”將決定復蘇進程以及新一輪經濟增長的基礎。我們認為中國經濟依然擁有很多的“政策改革紅利”可以釋放，以促進經濟長期增長。

　　2010年A股市場處在盈利回升形成支持、估值膨脹受到一定抑制的環境下，總體處于均衡格局之中。但“風物長宜放眼量”，我們認為“調結構”會帶來更為持續的經濟增長前景，也會給資本市場帶來新的投資機遇。考慮到2010年A股25%的盈利增長，我們初步判斷2010年市場波動的可能區間在上證指數：2700-4000點。

　　東方證券：“1象限”中的雙翼飛翔

　　2010年中國經濟增長速度和質量將好于2009年，城鎮化和消費升級將是中期經濟增長重要推動力。美國寬松政策在2010年中期前仍將持續，中國在此之前單方面大幅轉換政策可能性較小。

　　我們認為，2009年四季度—2010年上半年，A股市場將從流動性單翼飛翔的4象限進入流動性和盈利雙翼飛翔的1象限。在1象限內，企業盈利提升將成為A股上行的主推動力；溫和通脹下的儲蓄活化、企業盈利提升以及熱錢流入都有望推動流動性在2010上半年繼續處于高位；我們上調上證綜指2010年目標位至4000點。

　　在盈利成為市場主推動力的歷史階段，大盤藍籌股市場表現更為優異；結合對A股市場估值結構以及對行業盈利的結構性分析，我們判斷2010年二季度之前大盤股有望再度獲取超額收益。

　　仍需密切關注的不確定性因素包括，各國寬松政策退出時機選擇不當對經濟增長和通脹帶來的影響；美國經濟二次探底超預期給美元和熱錢走勢帶來較大變數；供給壓力：IPO、再融資、國際板和大非減持超預期。

　　光大證券：經濟轉型 消費崛起

　　盡管新增貸款維持在合理規模，但是由于外匯占款帶來的基礎貨幣投放以及實際利率帶來的儲蓄搬家、投資偏好上升等因素影響，2010年市場流動性仍然將保持寬裕。在流動性寬裕背景下，根據我們的DDM模型計算，2010年滬深300指數運行高點在4700點左右，對應市盈率為22倍左右。我們認為2010年企業盈利將遠遠超過市場的一致預期，達到30%以上，企業盈利的超預期增長是2010年滬深300指數上揚的最要動力；2010年IPO和再融資規模將超過3500億元，給市場帶來較大的擴容壓力。同時我們認為證監會將進一步推進市場化改革，融資融券以及股指期貨等產品也將推出，給市場注入新的活力，沖銷擴容給股票市場帶來的較大壓力。