6月26日，中國遠洋上市恰滿一周年，而公司IPO時的戰略配售伙伴們持有的5.35億限售股開始解禁。按6月25日收盤價格19.95元算，解禁市值超過100億元。讓投資者欣慰的是，在這么巨大的增量籌碼壓力下，中國遠洋當日不僅沒有下跌，反而大幅上漲6.72%。這從一個側面也反映出市場人氣已逐漸恢復。

　　一年獲利151%

　　昨天中國遠洋走勢頗吸引市場關注。該股以19.7元略微低開后，就在買盤的推動下震蕩上揚。隨后，其股價一直在前日的收盤價附近整理。午后2：00，中國遠洋再次放量拉升，盤中最高股價至21.61元，最大漲幅8.3%，收盤時略有回落，報21.29元，漲幅6.72%。與其發行價8.48元相比，戰略配售伙伴們一年的收益率達到151%。不過，從昨天其成交11金額僅17.7億元也可看出，戰略配售伙伴們基本上沒有拋售動作。

　　中國遠洋H股昨天同樣出現上漲，收盤報18.22港元，漲幅2.36%。

　　中國遠洋在A股上市之初就已是市場的焦點。公司2007年6月18日新股發行市盈率高達98.67倍，創出當時A股市場歷史最高紀錄。然而，上市一個月后，中國遠洋就開始籌劃第二次發行。通過非公開發行的方式，中國遠洋收購了集團幾乎全部的干散貨船舶資產。這次收購得到市場的熱烈追捧，其股價在復牌后出現“井噴”走勢，短短30多個交易日到達最高價68.4元，上市后的最大漲幅達340%。

　　八個月跌幅達75%

　　然而，去年10月中旬開始，大盤的風云突變讓中國遠洋也深受其害，其跌幅甚至遠超大盤跌幅。此輪滬指的最大跌幅為56%，而中國遠洋的最大跌幅接近75%。按照中國遠洋2007年的每股收益2.05元算，其股價最低時市盈率僅為8.6倍。即便是按昨天的收盤價21.29元算，其市盈率也僅10倍左右。

　　雖然國內絕大多數機構投資者都認為中國遠洋已具備長期投資價值，但大量限售股解禁帶來的短期壓力和對市場偏空的判斷，仍使機構投資者在近期投資時趨于謹慎�！肮墒械南到y性風險在中國遠洋身上體現得淋漓盡致，在股市平均動態市盈率17倍左右的情況之下，中國遠洋的市盈率卻只有8倍，距離歷史上其他航運公司最低的6倍PE僅有一步之遙，這還是在中國遠洋業績最好的時候�！睒I內人士分析認為，中國遠洋被嚴重低估已經是不爭的事實，“正如一個身體健康的人卻被人強行說有病�！�

　　中國遠洋的相關方面此前已與戰略投資者進行了溝通。這些戰略投資者多與中遠存在業務合作，其中包括中煤能源、中糧集團等央企，其對中遠的認知和關系十分深入。

　　“從盤面看，中國遠洋已有大資金吸納，而且尚看不出戰略投資者拋售的跡象�！笔袌鋈耸窟@樣分析。

　　大藍籌解禁考驗信心

　　事實上，今年以來，一批大藍籌的限售股紛紛解禁，其走勢也成為市場人氣冷暖的試金石。如招商銀行25.3億股限售股解禁當日股價上漲4.87%，中國平安31.2億股限售股3月3日解禁當日股價小跌1.53%，工商銀行28.8億股限售股4月28日解禁當日其股價下跌2%，浦發銀行4.12億股限售股5月12日解禁當日股價上漲4.27%。一位券商分析人士稱，“一般來說，限售股解禁與大盤環境密切相關，在大盤上漲或平穩時，解禁股東拋售的沖動會小很多，而一旦大盤有風吹草動，這些獲利較為豐厚的籌碼很可能奪路而出�！敝袊�太保3億股配售股上市當日即宣告“破發”，交通銀行132億股限售股解禁當日放量下跌，都說明了在疲弱的市況下，籌碼供給的大量增加很容易引發股價的下跌。

　　從持股成本看，相對于大小非的低廉成本，戰略投資者的解禁并不可怕，畢竟其對市場估值體系的沖擊相對有限。(記者 許少業)