記者日前獲悉，證監會正在與國家發改委商討進一步完善企業債和公司債的有關政策，使下半年上市公司的債券發行進入一個更為順暢的通道。同時，銀行間市場也在商討中小企業短期融資債券發行政策。數據顯示，今年上半年國內上市公司債券融資首次占到整個資本市場融資額的一半。從政策的推動和現實趨勢看，今年我國企業融資結構將發生歷史性“拐點”。

　　上市公司債券融資超過股票市場

　　隨著股市持續下跌，上市公司在股市中的融資日益艱難，而債券市場的作用卻進一步凸現。

　　據最新統計，截至7月底，在再融資市場上，上市公司公開增發募資430億元，配股募資114億元，非公開增發募資366億元(不包括資產注入)，即通過股權融資合計為910億元；而在債券市場上，目前已發行公司債211億元，可轉債50億元，可分離債564億元，債券融資合計為826億元。與股權融資相比，債券融資規模已接近半壁江山。

　　特別是7月份以來，相繼有新湖中寶(14億元)、保利地產(43億元)、北辰實業(17億元)、金發科技(10億元)、寧滬高速(11億元)等5家上市公司被批準發行公司債。

　　中小企業發債預期啟動

　　近日，為拓寬中小企業融資渠道，探索中小企業債務融資方式，銀行間市場交易商協會召集部分主承銷商和信用評級公司，共同商討中小企業短期融資債券發行問題。

　　8月初，為支持中小企業解決生產經營困難，央行對全國性商業銀行信貸規模在原有基礎上調增5%，對地方性商業銀行調增10%，專門用于中小企業以及“三農”方面的信貸投放。不過，這一舉措出臺不久，對于資金是否能真正流入中小企業的擔憂也隨之而來。

　　對此，有專家表示，解決中小企業融資難問題，有效完成央行定向信貸放松目標，可以考慮通過債券市場來完成，中小企業短期融資券和中小企業集合債或可成為有效手段。

　　聯手推動債券品種多樣化

　　據了解，在美國、日本、德國等發達國家，債券市場的規模遠遠超過了股票市場的規模，企業債券發行量往往是股票發行量的3倍至10倍。發行公司債券是許多優質企業融通資金的主要方式。而目前我國債市規模在14萬億元左右，其中九成以上為國債、央行票據、政策性金融債等，與居民、企業等實體經濟密切相關的債券品種相當匱乏。

　　在政策推動的步驟上，證監會相關人士日前指出，下半年要優先發展公司債券，優化市場融資結構。發改委等部門已著手修改企業債券管理條例，擴大企業債券發行規模。銀行間市場交易商協會等部門正在研究推出新型債券品種，滿足不同企業的融資需求。發行公司債的擔保方式、利率基準也在不斷豐富，投資者的參與熱情也空前高漲。(方家喜)