昨天，盈科拓展、中國網(wǎng)通(為新聯(lián)通全資子公司)及電訊盈科(簡稱：電盈)聯(lián)合公告，盈科拓展與中國網(wǎng)通將以每股4.20港元，共斥資154.9億港元，收購二者尚未持有的35.5億股電訊盈科股票(約合52.42%的股權(quán))，此價格較電盈停牌前溢價53%。電盈股票昨日復牌后飆升37%。

　　昨天的公告中稱，持有電盈合計42.38%的股東盈科拓展(實際持有人李澤楷)及中國網(wǎng)通將按74.27%及25.73%的比例，斥資149.09億港元收購余下52.42%小股東權(quán)益，若加上股權(quán)行使，交易作價將增至154.91億港元。交易完成后，盈科拓展和中國網(wǎng)通將分別擁有電盈66.67%和33.33%股權(quán)。

　　目前，盈科拓展持有電盈22.54%的股權(quán)，原網(wǎng)通持有電盈19.84%股權(quán)。

　　對于李澤楷和中國網(wǎng)通是否有資金支持私有化，市場上一直抱有疑慮。當年網(wǎng)通集團入股電盈的成本價為5.9港元，若現(xiàn)在以4.2元進行私有化，網(wǎng)通無疑將出現(xiàn)投資虧損，賬面減少近23億元；且今年10月15日，中國聯(lián)通合并了中國網(wǎng)通之后，其未來發(fā)展方向已定調(diào)為確保一切資金發(fā)展3G。

　　但是，盈科拓展和中國網(wǎng)通在此交易中玩了一個“借雞生蛋”之計。公告中表示，盈科拓展和中國網(wǎng)通已經(jīng)同意向股東按其出資比例派發(fā)特別股息，派發(fā)金額介于169.64億港元和175.65億港元之間，足夠支付私有化費用。李澤楷和網(wǎng)通拿電盈的錢私有化了電盈。

　　觀察

　　私有化方案或遭小股東否決

　　這已是李澤楷的第三次私有化嘗試。由于電盈的業(yè)績持續(xù)下滑,李澤楷曾在去年提出私有化電盈,并將其從聯(lián)交所退市；后又在今年嘗試出售電盈旗下的香港電信資產(chǎn),但兩次嘗試均未成功。

　　采用全面私有化方案需要75%股東贊成，并少于10%反對。電盈的企業(yè)價值除以未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利益為每股2.73港元。公開數(shù)據(jù)顯示，在2000年科技股泡沫時,電盈的股價曾高達28港元，后來經(jīng)過5股合1股的調(diào)整,實際上最高價為140港元，這與停牌前2.90港元的收盤價有著天壤之別。部分董事會成員認為私有化價格應該至少每股6港元。

　　因此若私有化作價低于5元水平，對小股東并不吸引。(記者 趙謹)