由于在8月的公告中中關村表示未來3個月內將不再審議與非公開發行相關的議案，中關村的重組前景陷入一片迷霧之中。有悲觀的分析人士認為，中關村這一一度被看好的黃光裕旗下資產上市平臺可能自此遭遇尷尬境地，而這一判斷正是基于近期市場盛行的兩種猜測：其一，黃光裕考慮將旗下資產業務打包到香港上市；其二，已持有三聯商社近20%股權的黃光裕可能將其作為自己新的注資平臺。盡管上述說法均未獲得證實，但仍然削弱了人們對于中關村借重組以明確地產主業的積極預期。

　　受累于黃光裕被調查傳言的并不僅僅是國美電器。

　　日前，A股市場上的ST金泰和中關村也遭遇停牌。深交所關于中關村停牌的公告顯得簡短和謹慎。公告稱，因有媒體披露了中關村實際控制人的相關信息，決定從2008年11月24日開市起對中關村進行臨時停牌，等待公司發布相關公告。

　　公告所稱“實際控制人”，無疑正是傳聞漩渦中的黃光裕。自2006年4月間黃光裕借旗下鵬泰投資獲得中關村15%的股權開始，就開始了其對中關村的漫漫資本重組之路。

　　資料顯示，2006年7月，鵬泰投資斥資2.36億元成為中關村的第一大股東，持股29.58%；2007年公司股改實施后，中關村的重組進程加快，首先是用中關村持有的33.33%啟迪控股股權置換黃光裕持有的48.25%的中關村建設股權，隨后，黃光裕又提出以4億元收購中關村全資持有的四環醫藥計劃；2007年底，困擾中關村多年的債務重組和CDMA等棘手難題得到解決，黃光裕的資產注入也重新提速；2008年5月，中關村建設與啟迪控股的股權置換方案完成，中關村在停牌7個月之后復牌交易，中關村董事會隨后宣布，將向控股股東鵬泰投資非公開發行股份，用于收購北京鵬潤地產控股有限公司100%的股權。

　　據業內人士透露，鵬潤控股背后的實際控制人正是黃光裕，同為中關村控股股東的鵬泰投資持有鵬潤控股60%的股權。在將鵬潤控股注入上市公司后，黃光裕將獲得中關村70%以上的股權。

　　“通過這一系列的資產注入，黃光裕不僅成為這家上市公司的實際控制者，并且將使中關村變身為其旗下地產業務的優質平臺。”一位不愿透露姓名的行業分析師表示。“不過，”他向記者強調，“目前看來這一計劃并不樂觀，也就是說，不論黃光裕本人此番是否有麻煩，中關村在接下來的重組路上都難免磕碰。”

　　2008年8月末，在中關村董事會宣布針對鵬潤地產的定向增發計劃3個月之后，中關村發布公告稱，放棄這一規模約180億元的注資計劃，理由是受宏觀調控等外圍因素影響，“擬注入中關村的房地產類資產盈利前景不明確；房地產作為重點調控行業，融資前景亦不明朗”。

　　對此，分析人士認為，地產行業景氣度下滑確實是此項增發計劃流產的一方面原因。進入8月份，國內地產行業大幅調整，房市成交低迷，地產行業面臨資金困境，在此背景下，鵬潤控股的業績預期也隨之變得風險重重。另外，業內人士指出，擬收購價格過高也是計劃難以成行的重要因素。根據今年5月份的公告，增發預案確定的每股價格為14.67元，擬發行12.27億股，而當時中關村的股價已落至4元下方，與復牌時16.4元的股價相比，資產縮水超過2/3，在此背景下，過高的增發價格顯然難以激發控股股東的興趣。

　　由于在8月的公告中中關村表示未來3個月內將不再審議與非公開發行相關的議案，中關村的重組前景陷入一片迷霧之中。有悲觀的分析人士認為，中關村這一一度被看好的黃光裕旗下資產上市平臺可能自此遭遇尷尬境地，而這一判斷正是基于近期市場盛行的兩種猜測：其一，黃光裕考慮將旗下資產業務打包到香港上市；其二，已持有三聯商社近20%股權的黃光裕可能將其作為自己新的注資平臺。盡管上述說法均未獲得證實，但仍然削弱了人們對于中關村借重組以明確地產主業的積極預期。

　　從中關村的三季度報告來看，公司的業績仍然保持穩定，前三季度實現盈利約1200萬元(歸屬母公司的凈利潤)，符合業內預期。但是，要尋求更大的發展空間，中關村顯然還存在著一些“硬傷”。對此，公司方面也曾表示，曾先后涉足生物醫藥、信息化服務、房地產開發建設、金融風險投資等諸多業務，盡管選擇的多是平均利潤率較高的行業，但由于所跨領域過于廣泛，導致公司“主業不清、大而不強、資產效率低”，并表示希望依托大股東在資金和資源上的優勢，整合資源，明確主業。

　　然而，如今看來，如果其“實際控制人”真的如傳言所說麻煩纏身，中關村的煩惱無疑也將加重一層。(記者 王妍)