上海電氣換股吸收合并前期準備工作已全部就緒，上海電氣(601727)將于12月5日正式登陸上海證券交易所。

　　上海電氣(2727.HK)是一家在香港上市的H股公司，通過換股吸收合并原上電股份(600627)實現A股上市，換股后的上電股份退市。

　　上海電氣換股吸收合并上電股份的方案于11月初正式啟動，根據方案，每一股上電股份的股份可以換得7.32股上海電氣為本次換股吸收合并而發行的A股，上海電氣本次換股發行價格為每股4.78元，相當于每股上電股份的換股價格為34.99元。

　　由于市場的持續低迷，A股市場的新股上市工作已經停止了兩個多月，其間偶有新股上市的傳聞，都會在市場上產生一定的波瀾。不過，由于這次上海電氣換股吸收合并上電股份的IPO方案沒有募資需求，所以對市場的沖擊相對較弱。

　　根據上海電氣在其上市公告書中的測算，公司股份發行后的每股凈資產為1.62元，每股收益預計為0.24元。按照其每股4.78元的發行價格計算(折算相當于5.4港元)，其市盈率為19.92倍，略高于市場平均水平。雖然上海電氣H股周四收盤價為2.68港元，A股發行價較H股現價有超過100%的溢價，不過考慮到目前市場已有所回暖，再加上市場炒新的習慣，上海電氣上市后價格高開的可能性極大。

　　從公司的主業來看，公司的業務范圍主要包括電站及輸配電、機電一體化、交通運輸、環保設備的相關裝備制造業產品的設計、制造、銷售，正符合近期市場的炒作熱點。值得注意的是，按照公司對參與換股的上電股份股東及提供現金選擇權的第三方進行風險補償方案，上海電氣給予上電股份股票24.78%的溢價，現金選擇權為每股上電股份可換28.05元，但最終僅有約4%的流通股股東選擇了現金，其余96%的上電股份流通股股東選擇與上海電氣換股，即使按發行價計算，在上電股份停牌價附近介入的投資者仍會得到可觀收益，所以上市后會面臨一定拋壓。綜合來看，8元附近應該是各方都相對能夠接受的價格。　　(智多盈投資)