真實收入與年報披露相差幾何

　　2008年年報顯示，五糧液(000585.SZ)當年的凈利潤高達18.11億元，未分配利潤為46.4億元，貨幣資金59.25億元。

　　作為這樣一個大公司，讓人驚異的是，高管總年薪不到100萬，20個高管中沒有一個人的年薪超過10萬，這與動輒年薪收入上千萬的其它上市公司高管相比，未免太節儉。

　　但卻有知情人士向《證券日報》記者透露，五糧液高管的薪酬絕不止這個數。

　　五糧液20名高管收入

　　不及茅臺1副總？

　　2008年年報顯示，該公司20名高管的收入總和僅為99.5萬元，其中董事長唐橋的年收入僅77583元；董事王國春的年收入為91787元；總經理陳林62867元；財務總監鄭曉賓57509元；而公司的獨董年收入就是6萬元。

　　何以日夜辛勞，負責公司日常經營的董事、高管們的收入與僅對公司起監督管理、保護中小投資者的獨立董事們的收入持平，甚至更低？

　　據記者初步了解，這種情況在資本市場中并不多見，在上市公司高管高薪的現狀下，五糧液可謂“起了表率，獨領風騷”。

　　而從同行業數據來看，同為年銷售收入超過70個億的白酒企業，同做高端白酒的貴州茅臺(600519.SH)，其一名副總的收入就有115.54萬元(07年年報數據)；即使是ST新天(60084.SH)這樣虧損的企業，其17名高管的收入總和也有108.5萬元。

　　那么，作為每年年收入數十億，每年為國家上繳利稅數億的企業，為什么高管的薪酬如此低下？難道收入另有蹊蹺，畢竟他們都在上市公司的關聯企業五糧液集團擔任要職。

　　2009年3月9日，五糧液董事會辦公室一工作人員向記者明確：公司高管的薪酬都是以基本工資加獎金的形式發放的。年報上是多少就是多少，我們并沒有多報或者少報。

　　而當記者質疑為什么工資如此低下時，該工作人員表示：除了基本工資以外，宜賓國資委對五糧液的高管團隊有一個考核，與公司的業績、增長、上交利稅等都有關系，達到了考核會有一個獎勵，至于獎勵多少，你可以致電宜賓國資委。

　　高管真實收入

　　與年報披露相差幾何？

　　宜賓國資委一工作人員表示，并不方便在電話里透露五糧液高管的薪酬事宜，但她也表示，國資委確實每年都對五糧液的高管進行考核，但是國資委沒有獎勵。

　　另有不愿透露姓名的深圳分析師表示：據他所知，五糧液的高管賬面工資確實很低，但宜賓市每年都會對五糧液高管的業績進行考核，但考核的對象是五糧液集團，大概幾十萬。

　　從年報中，我們看到五糧液上市公司的董事長唐橋在集團擔任總裁；而董事王國春任集團董事長，此外在關聯公司普什集團擔任董事長；總經理陳林在五糧液集團擔任董事，在旗下的五糧液保健酒公司擔任董事長。

　　另有一業內人士表示，對于宜賓國資委來講，如果把關聯交易的利潤留在上市公司，還不如流向五糧液集團。利潤留在上市公司，雖然宜賓國資公司持有五糧液大部分股權，最終仍屬于宜賓國資委，但勢必會有一部分利潤流向中小股東(尤其是證監會對再融資的條件增加了分紅這一條件)；而如果關聯交易利潤流向了五糧液集團，則基本上全部屬于國有資產了，因為宜賓國資委100%的持有五糧液集團。

　　帶著疑問，記者再次以投資者的身份致電五糧液董事會辦公室。另一公司人員也肯定了，五糧液高管的薪酬是基本工資加獎金，另外高管還有績效工資，至于誰給，讓詢問既是公司董秘又是公司副總的彭智輔先生。

　　但彭先生在聞聽記者詢問高管高薪后，兩次都以開會為名，匆匆掛斷電話。

　　五糧液發展戰略不清

　　“五糧液的未來究竟如何發展，我看不清楚”一資深業內分析師向記者表達了自己的擔憂。

　　“前幾年，在王國春的領導下，五糧液開創了貼牌生產的策略。”該分析師打了一個很生動的比喻：“就像一個大人，自己有個孝順好兒子還不夠，還要到處去收養些兒子，同時又不大愛管這些養子，兒子多了，什么人都有，五糧液旗下最鼎盛的時候有一百多個品牌，這些低端的酒無形中損害了五糧液的美譽度。”

　　“此外，五糧液此次收購關聯方的資產完全沒有誠意，不僅可以說沒有解決關聯交易，還給五糧液引入些競爭力不強的其他業務。”

　　此外，該分析師進而表示了他對五糧液的不解：“五糧液的高端酒做得還好，看到人家瀘州老窖做國窖1573成功了，自己又推出五糧液1618，其數字就是要順要發，沒有任何的意義，好聽而已。現在又要推出醬香型白酒，跟茅臺競爭，真的是看不懂五糧液的戰略。”

　　而記者隨機采訪了上海某酒類經銷商。該經銷商也表示了自己對五糧液的不滿：五糧液的品牌太多了，不如茅臺的產品線清晰，此外，銷售五糧液的毛利也不如茅臺。(記者 王曉宇)

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