對于商業(yè)銀行的經(jīng)營而言,央行的此次“調(diào)控”是“又有喜,又有愁”。“愁”的是單方降低貸款利率會減少銀行的息差收入,“喜”的是下調(diào)中小型銀行的存款準(zhǔn)備金率,銀根放松有利于銀行的信貸業(yè)務(wù)。

　　　　息差收入之愁

　　盡管銀行業(yè)改革多時,但傳統(tǒng)的息差收入還是占據(jù)了銀行整體收入中的重要部分。隨著去年央行多次加息,貸款利率高于存款利率方面存在較大的空間,這就是息差收入擴(kuò)大的源頭。

　　根據(jù)國金證券對上市銀行的中報分析,上半年上市銀行實現(xiàn)了整體67.87%的業(yè)績增長,超過年初預(yù)期。業(yè)績高增長的驅(qū)動因素是:規(guī)模增長、息差擴(kuò)大、中間業(yè)務(wù)收入增長、稅率下降。其中“息差擴(kuò)大”的貢獻(xiàn)度是23.26%,僅次于“稅率下降”的貢獻(xiàn)度36.69%。而且,息差的擴(kuò)大幅度、中間業(yè)務(wù)收入的增長都是超過預(yù)期的。

　　不過,對于銀行業(yè)下半年的息差收入,研究機(jī)構(gòu)都表示憂慮,尤其當(dāng)此次央行宣布降低貸款利率、并保持存款利率不變,這可能是息差收入開始走向回落的信號。國都證券分析師鄧婷就判斷,隨著經(jīng)濟(jì)下滑及企業(yè)盈利下降、通脹壓力的回落,銀行貸款議價能力將受到貸款需求減少及預(yù)期利率下降的制約,難以進(jìn)一步提升,加之存款定期化的趨勢仍將繼續(xù)并促使付息負(fù)債成本的上升,在基準(zhǔn)利率不變的情況下,未來銀行的息差將會逐步出現(xiàn)小幅收窄,凈利息收入的增長將明顯放緩,息差上升推動的高增長故事將結(jié)束。

　　東北證券分析師唐亞韞也認(rèn)為,雖然2008年中期同比上市銀行的凈息差依舊保持了擴(kuò)大的趨勢,但是在中長期貸款重新定價效應(yīng)使用殆盡、存款定期化趨勢明顯和銀行議價能力在企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)日益沉重的情況下無法繼續(xù)提高,銀行的凈息差在二季度末達(dá)到高點,未來將出現(xiàn)下降。

　　從海通證券金融業(yè)核心分析師邱志承看來,上市銀行在今年第二季度息差的擴(kuò)張勢頭已經(jīng)基本停止。從增長幅度來看,大型銀行回落最少,而小型銀行回落最多,其中一個原因是第二季度息差擴(kuò)張基本結(jié)束。

　　在這種情況下,貸款利率下調(diào)、存款利率不變,無疑對銀行業(yè)下半年息差收入增加了壓力。

　　　　銀根放松之喜

　　昨日,在央行宣布下調(diào)中小銀行的存款準(zhǔn)備金率后,申銀萬國首席分析師桂浩明表示,這將給銀行更大的流動空間,估計將增加3千億元的資金。

　　央行表示,從9月25日起,除工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行暫不下調(diào)外,其他存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率下調(diào)1個百分點。對此,中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師諸建芳在受訪時表示,由于中小銀行的服務(wù)對象是中小企業(yè),大銀行“按兵不動”,給中小銀行“松綁”,能夠?qū)ζ淞鲃有蕴峁﹦恿?對這些中小銀行盤活低效率資產(chǎn),增加貸款有很大幫助。

　　不過,從資本市場的表現(xiàn)看,天相投顧首席分析師仇彥英認(rèn)為,由于下調(diào)存款準(zhǔn)備金率只涉及中小金融機(jī)構(gòu),可能對銀行股有不利影響。在不涉及此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的大銀行中,除了農(nóng)行、郵儲銀行外,其他4家都是上市銀行。

　　根據(jù)國金證券的數(shù)據(jù),上半年大型銀行的業(yè)績增長57.21%、中型銀行增長104.64%、城商行增長116.39%。對此,市場人士認(rèn)為,大型銀行或許面臨更大的盈利壓力。

　　“招商銀行、中信銀行等中型的銀行近期會受到重點關(guān)注。”一位不具名的分析師向本報記者表示,按照管理層這樣的調(diào)控思路,相比大銀行,中型銀行的發(fā)展空間會更好。(記者駱海濤)