專家認(rèn)為系正常季節(jié)特征并與中央財(cái)政撥款節(jié)奏有關(guān)

　　雖然4月底又出現(xiàn)了一波放貸的小高峰，但4月前兩旬信貸增幅負(fù)增長(zhǎng)的狀況還是讓市場(chǎng)頗為憂慮，日前多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，4月份新增貸款明顯回落至5000億元左右。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，央行副行長(zhǎng)易綱前期的表態(tài)顯示，央行短期內(nèi)并無(wú)針對(duì)貸款的調(diào)控措施，4月份貸款增量下降與財(cái)政撥款節(jié)奏有關(guān)。第三批中央投資將于5月上旬發(fā)放，屆時(shí)貸款與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也會(huì)恢復(fù)。

　　建行公司業(yè)務(wù)部的一位人士告訴記者，4月份的新增貸款只有700億元，存款增加了大概1000億元，這與3月份的1685億元的新增貸款和2300億元的新增存款規(guī)模相比少了不少。不過(guò)這種回落也與歷年一季度放量、二季度放緩的趨勢(shì)一致。

　　他預(yù)計(jì)，4月份全國(guó)銀行新增貸款也就在6000億元左右，未來(lái)的信貸投放還會(huì)進(jìn)一步放緩。“站在分行、支行自身經(jīng)營(yíng)的角度，如果一季度的貸款增速保持下去，明年的經(jīng)營(yíng)壓力誰(shuí)能承受得了呢！”

　　工行、中行的貸款回落趨勢(shì)更加明顯。據(jù)記者了解，4月份，工行新增貸款僅475億元，其中，流動(dòng)性貸款負(fù)增長(zhǎng)，較上月減少了450億元，中長(zhǎng)期項(xiàng)目貸款增加680億元，票據(jù)融資增加100多億元，個(gè)貸增加100多億元。而前三個(gè)月，工行總計(jì)新增貸款6500億元。中行4月份的新增貸款也不足600億元，前三個(gè)月，中行的新增貸款分別為1500、1900、2260億元。

　　某國(guó)有銀行的人士告訴記者，工行、中行和建行在國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的市場(chǎng)比重接近40%，以三家銀行4月份1775億元的新增貸款估算，4月份的新增貸款規(guī)模應(yīng)該在5000億元以內(nèi)，大致與2008年4月份4639億元的規(guī)模持平。

　　國(guó)信證券研究報(bào)告也認(rèn)為，如果4月各家銀行期末沖規(guī)模的力度沒(méi)有太大變化，預(yù)計(jì)4月信貸增長(zhǎng)在5000億元左右。

　　“4月份的新增貸款規(guī)模應(yīng)該在5000億元到6000億元之間。但是，由于央行大力回籠基礎(chǔ)貨幣，4月M2同比增幅可能小幅回落，預(yù)估為23.6%，而M2環(huán)比估計(jì)幾乎是零增長(zhǎng)。”中行分析師石磊預(yù)計(jì)。他認(rèn)為，隨著第三批中央投資的下達(dá)，以及新近調(diào)整投資項(xiàng)目資本金比例的落實(shí)，信貸的發(fā)放還會(huì)回暖。

　　興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)計(jì)，由于4月信貸增量可能回落，預(yù)計(jì)M2增量較上月增量也將明顯回落，但增速將繼續(xù)上升，落入25.1%至26.3%的高增長(zhǎng)區(qū)間。

　　他預(yù)計(jì)4月M1增量繼續(xù)反彈，但反彈幅度將較3月大幅下降，同比增速可能上升到17.6%至19.6%，大部分年份里4月M1增量并不高，但今年4月M1增量可能會(huì)與正常年份有所不同。

　　從3月份的情況來(lái)看，由于信貸強(qiáng)勁擴(kuò)張，擴(kuò)張性項(xiàng)目的正式開(kāi)工，3月M1已出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。同時(shí)，隨著企業(yè)生產(chǎn)進(jìn)入實(shí)質(zhì)生產(chǎn)階段，企業(yè)活期存款可能將繼續(xù)回升。

　　雖然，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)4月份的新增貸款大幅回落，但不少專家和機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這并不意味著央行適度寬松的貨幣政策有變。哈繼銘表示，4月份新增貸款量如果有所下降，一方面是正常的季節(jié)特征，另一方面與中央財(cái)政撥款的節(jié)奏有很大關(guān)系。

　　作為項(xiàng)目資本金的中央撥款與其配套的銀行信貸是“茶葉與水”的關(guān)系，4月份處于第二、三批中央投資青黃不接的真空期，銀行貸款也隨之回落。他認(rèn)為，央行副行長(zhǎng)易綱前期的表態(tài)顯示央行短期內(nèi)并無(wú)針對(duì)貸款的調(diào)控措施。

　　“一季度的信貸投放并不能歸結(jié)為是適度寬松，而是為了應(yīng)對(duì)危機(jī)的過(guò)于寬松。目前看來(lái)，貨幣政策可能面臨一個(gè)重要的選擇，就是真正回到此前所確定的適度寬松。在余下來(lái)的幾個(gè)月中，信貸投放保持相對(duì)平穩(wěn)的增長(zhǎng)，使全年保持在六至七萬(wàn)億元的信貸投放規(guī)模以及信貸投放在月度之間平穩(wěn)分布，避免大起大落，是有可能的，也應(yīng)當(dāng)是有回旋余地的。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松說(shuō)。 (本報(bào)記者：劉振冬)