當摩根大通中國區研究主管、首席經濟學家龔方雄還在唱好H股時，來自聯交所的資料卻顯示，摩根大通7月底大舉減持多只中資股，套現逾28億港元。這樣看來，摩根大通好像為其“出逃”成功地實施了“障眼法”。業內人士指出，這表明摩根大通或已改變之前的看法，對經濟基本面和市場前景的判斷開始轉向悲觀。

　　資料顯示，摩根大通7月29日減持了多只中資股，包括大唐發電、中海集運、中國財險、兗州煤業、海螺水泥、中交建設、中國神華、中國遠洋、富力地產及鞍鋼股份。據機構統計，當日摩根大通共套現約29.5億港元，為近年來罕有的大規模減持行動。

　　向來偏愛中資股的摩根大通此次好像看到了潛在的危機，減持行動相當堅決。以上10只H股雖然并非每只都是藍籌股、行業龍頭，但至少也是頗受追捧的人氣H股。另外，10只股中有8只屬于兩地同時掛牌的股票，分別是鞍鋼股份、大唐發電、中海集運、兗州煤業、中國神華、海螺水泥及中國遠洋。7月29日，除了鞍鋼股份和海螺水泥A-H股股價倒掛之外，其余6只股票均是A股較H股溢價，A-H股比價介于1.31至2.35。

　　就在摩根大通大規模減持的時候，龔方雄卻一直在唱多。在7月下旬召開的第七屆中國證券投資基金國際論壇半年峰會上，他指出，H股的機會很大。7月底，他在接受香港媒體訪問時依然堅持認為，A股將在奧運期間回穩，將對港股帶來支持。他尤其看好年初至今跌幅頗大的H股，并表示：“在目前的估值水平下，投入中資股的風險已經相對較低。”

　　8月3日，龔方雄接受本報采訪時說，最近香港的H股紅籌股已經跑贏了其他的新興市場，最近一個月跑贏幅度甚至超過10%；世界上所有主要股指最近一個月都創下了今年的新低，只有香港沒有，其原因就是中國的宏觀基本層面發生了一些好的、根本性的改變。

　　就在龔方雄唱多的同時，摩根大通也發表研究報告稱，盡管全球經濟增長進一步下滑，但中國經濟年初至今的總體表現仍然穩健且具彈性。出口行業的表現優于預期，進口增長的進一步加速導致貿易順差略微下跌，消費者開支及固定資產投資繼續穩健增長。

　　摩根大通以上舉動到底意欲何為？但截至發稿時，記者仍未能聯系上龔方雄。業內人士認為，從以往的經驗看，一家大行在一天之內批量減持10只H股的做法確實很少見，這或許與國內股市持續下跌有關，A股下跌將拖累H股表現，而A股何時見底仍是一個問題。(賀輝紅)