調(diào)控政策趨緊 房地產(chǎn)企業(yè)或自籌變現(xiàn)渡難關(guān)

　　為抑制房?jī)r(jià)過快上漲，國(guó)家出臺(tái)了一系列嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，其中，融資政策的緊縮成為調(diào)控的重要一環(huán)，在此背景下，不少房地產(chǎn)企業(yè)面臨著資金鏈緊繃的危險(xiǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)本年資金來源44363億元，同比增長(zhǎng)35.0%，增速只有前2個(gè)月的一半。其中，國(guó)內(nèi)貸款8460億元，增長(zhǎng)27.8%；利用外資369億元，增長(zhǎng)23.9%；企業(yè)自籌資金16628億元，增長(zhǎng)50.7%；其他資金18906億元，增長(zhǎng)26.8%。在其他資金中，定金及預(yù)收款10637億元，增長(zhǎng)22.1%；個(gè)人按揭貸款5745億元，增長(zhǎng)27.5%。

　　萬聯(lián)證券黃鵬認(rèn)為，房地產(chǎn)開發(fā)資金來源增速大幅下降，一方面是由于加強(qiáng)銀行信貸的監(jiān)管，國(guó)內(nèi)貸款占比逐漸下降；另一方面，受銷售下滑影響，其他資金增速貢獻(xiàn)逐漸降低。在這種情況下，房企自籌資金占比明顯提升。

　　黃鵬還指出，從短期看，在不加大開發(fā)力度及增加土地支出的情況下，房地產(chǎn)上市公司仍具有較強(qiáng)的短期償債能力，暫時(shí)還不必為資金問題擔(dān)憂，但長(zhǎng)期償債能力已逐漸趨于前幾年的平均水平。未來影響開發(fā)商資金狀況的因素除了樓市銷量以外，還有調(diào)控政策。從中長(zhǎng)期看，對(duì)房企資金狀況并不能過于樂觀。

　　Wind數(shù)據(jù)還顯示，135家房地產(chǎn)上市公司上半年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流合計(jì)為-837.56億元，比去年同期的393.44億元大幅下降。其中，89家上市房企的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)值，占比達(dá)到66%，而萬科、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、金地集團(tuán)四大龍頭公司的現(xiàn)金流凈額均為負(fù)值，保利地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流甚至高達(dá)-233.5億元。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，較多的金融資產(chǎn)不僅可以通過確認(rèn)投資收益的方式，助推公司未來業(yè)績(jī)，更可以為房地產(chǎn)公司的擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金，不少房企均是在日子好的時(shí)候投資大量金融資產(chǎn)，而在資金困難的時(shí)候，它們完全可以選擇變現(xiàn)。不過，對(duì)于大部分上市房企來說，金融資產(chǎn)占公司凈資產(chǎn)的比例都不大，因此變賣金融資產(chǎn)只能是“救急不救窮”。