內地首只房地產信托基金(REITs)呼聲漸高，中國證券報記者統計發現，截至10月19日，6只上市的香港房地產信托基金有4只跑輸恒指，來自內地的越秀房地產信托基金(0405.HK)成為領跑者，年初至今漲幅超過恒指漲幅近6個百分點。

　　內地地產基金受益回暖

　　WIND系統顯示，截至10月19日，越秀房地產信托基金自年初起漲幅為59.22%，期間還有兩次派息，較其他5只房地產信托基金優勢明顯，而恒生指數年初至今漲幅約為53.66%。近三個月來越秀房地產信托基金漲幅為11.76%，而近一個月來漲幅收窄，僅有0.76%。

　　另一只跑贏恒指的是冠君產業信托(2778.HK)，年初至今漲幅高達58.65%，近三個月漲幅為23.6%，而近一個月漲幅也有8.91%。

　　而香港首只上市的房地產信托基金——領匯房產基金(0823.HK)年初至今漲幅卻跑輸恒指，只有43.13%，近三個月漲幅僅有2.23%。陽光房地產基金(0435.HK)年初至今漲幅為35%，期間也有兩次派息，其中近三個月漲幅為23.53%。睿富房地產基金(0625.HK)年初至今漲幅為9.85%，但近三個月近乎橫盤。

　　實際上，越秀房產信托基金今年中期業績并不算太好，基金單位持有人溢利1.29億元，較2008年同期的2.27億元下降43%，每股基金單位盈利12.13港仙，每個基金單位分派11.75港仙；但期內收入上升12.72%至2.62億元。

　　但業內人士表示，越秀所擁有物業為廣州物業，由于內地房地產市場的回暖，海外投資者青睞，越秀房地產信托基金表現領先不足為奇。而一些項目位于香港的房地產基金，由于商業地產需求不高及租金持續下滑，其收益前景并不明朗。

　　越秀房產信托董事長梁凝光指出，房地產信托項目回報率達8.5%，屬相當高水平。而據越秀投資相關人士透露，除了上市時注入的廣州白馬大廈、財富廣場、城建大廈，出于優先購買權的考慮，維多利廣場西塔寫字樓、珠江新城西塔項目、亞太世紀廣場等物業也有望未來納入越秀房地產信托基金。

　　大行樂觀評價收租股

　　中國證券報記者統計，這6只香港上市地產基金中，只有領匯房產基金市場價高于凈資產，市凈率為1.326。其余5只地產基金的市場價均低于凈資產，意味著這些基金的市凈率還不足1。

　　對于香港房地產信托基金未來表現，瑞銀證券表示，預計收租股將跑贏香港地產股及內房股，由于新股恐慌導致需求下降，以及10月份房屋銷售放緩，房屋政策收緊仍有風險，對地產股依然采取防守性態度。

　　瑞銀表示，跟隨市場的調高評級，將一籃子地產股的公平值目標調高0.5%，偏好漲幅落后的SOHO中國、人和商業及領匯。

　　而中銀國際也表示，預計領匯將繼續實現強勁的租金收入以及每單位派息增長，該公司受益于資產價值提升措施的逐步完成；預計未來三年每單位派息復合年增長10%。收益率在5.4%—6.6%，領匯提供了穩定的收入來源，以及購物中心進一步改造帶來的上升空間。

　　陽光房地產基金也受到麥格理好評，認為陽光房地產基金的租金穩定增長，寫字樓物業組合之平均現行租金較上年同期升16%，零售物業租金上升8.9%；物業組合整體租用率升至97.5%，維持該基金強于大盤的評級。該房地產基金的資產位于該行看好的香港灣仔/銅鑼灣地區寫字樓及非中心區零售物業，其核心資產的現行租金顯示出良好的上升潛力。