今年省會“地王”恒大地產，在香港股市眾多國內房股招股反應差強人意情況下，卻一枝獨秀。恒大地產(03333)截止9月28日，公開發售錄得46倍超額認購，凍結資金接近300億元，國際配售更超購達11倍，周四(11月5日)掛牌。

　　近期多只國內房股招股均未獲足額認購，其中卓越置業(01028)更成為今年首只擱置上市新股，不過，恒大本次招股在獲得新世界(00017)主席鄭裕彤等多名富豪捧場下，成功跑贏同期多只新股。

　　消息稱，截止9月28日，恒大獲散戶熱捧，以當時超額倍數計，凍結資金約304億元。按招股章程，超額15倍至50倍內，需要重分配國際與公開發售比例，預計從配售回撥后，公開發售的股份為4.8448億股，占總發售股數3成。據悉公司不傾向高位定價，上市后股價有上升空間。

　　香港富豪熱捧

　　恒大稱定價太低

　　在9月19日，恒大地產在香港舉行上市投資推介會，當時就獲得了不少香港富豪的到場支持。市場消息說，久未“沾”新股的首富李嘉誠，最近也加入熱捧行列，出現在這家公司的投資者名單中，已被確認的是其以1億美元認購恒大地產。其二是眾多富豪加入認購行列包括鄭裕彤、劉鑾雄及中渝置地主席張松橋等，各會認購約1.5億至2億美元股份，英皇集團主席楊受成亦有買入。當時鄭裕彤明確表示：“我系鐘意買恒大。”鄭裕彤認為，恒大銷售額大，且覺得其減價后很值，所以入市捧場。

　　另外，在招股的當天，恒生銀行還宣布，為認購恒大地產的客戶提供“一口價”新股貸款優惠，實際年息低至1.35 厘。股票受熱捧也讓恒大董事局主席許家印后悔：“定價太低，賣得心痛。”

　　每年穩定派息

　　前景亮麗

　　在新一波上市潮中，恒大地產最具代表性，在推遲了一年多以后，恒大此次上市之路走得出奇順利。為了保證此次上市成功，恒大采取了低價格和融資規模減小的策略，據最終招股材料顯示，恒大地產以每股3港元至4港元定價，相應市盈率5至6倍，最高融資額為64.6億港元。根據恒大2010年預期凈利潤計算，每股資產凈值折讓為39%至54%。

　　有市場人士分析，由于公司土地儲備大、地價便宜、布局合理；同時其財務穩健，持有現金總額達100億元人民幣，預計會受到投資者的青睞。另外，恒大地產計劃每年派發盈利的10%作為股息，預計這也會成為吸引投資者的一大因素。近一個季度，恒大銷售異軍突起。據招股書顯示，截至今年9月底，恒大地產已經簽訂231億元人民幣的銷售合約，較去年同期的54億元增長3倍。

　　明年盈利暴增

　　提升行業龍頭地位

　　作為內地土地儲備量第一的房地產商，恒大的土地品質高、成本低。總建筑面積達到5120萬平方米，平均土地成本約為445元。該集團重點進入具有龐大增長潛力的省會城市及直轄市；同時將會透過把握主要省會城市及鄰近范圍的高增長地區內的發展機遇，繼續提升在中國房地產市場行業的龍頭地位。

　　事實上，從2004年開始，依據全國拓展的戰略計劃，該集團派出專業團隊到全國主要省會級城市開展土地收集的前期工作，相繼收購了大批優質土地儲備。目前，恒大已經成為進入省會級城市最多的開發商。極為優質的土地資源分布于廣州、天津、重慶、沈陽、武漢、成都、南京、西安、長沙、太原、昆明、合肥等24個主要城市，絕大部分位于直轄市或省會城市，不僅有利于恒大從容應對單個區域市場波動的市場風險，同時為贏得更高增長奠定基礎。

　　優勢管理團隊

　　獲投資者青睞

　　該集團董事局主席許家印較早前在招股記者會上表示，展望未來，該集團的業務策略會持續優化及善用標準化運營模式，維持多元化產品組合，以住宅物業為主，專注產品品質，實現品牌的飛躍；維持大規模低成本土地儲備，應對日后發展需要；同時持續進行大規模快速的物業項目發展及戰略性集中發展具有巨大潛在需求的地區。

　　恒大地產集團成立于1996年，對于一個企業成長而言，13年的時間并不算長，恒大能夠在此期間完成由區域性公司到全國性大型房企的跨越，正是恒大獨特的管理模式不斷發展、不斷完善的過程。恒大管理的最大亮點在于通過“緊密型集團化管理模式”，房地產開發建設從上到下的各個環節都形成了一整套標準化運營模式。以標準化的流程及業務運營體系來推動公司發展。除了管理上的顯著優勢外，人才方面的優勢更是被看作是恒大最核心的競爭力所在，以素質過硬、執行力超強聞名業內。

　　本報記者 劉崢