據中國土地勘測規劃院最新發布的2009年中國城市地價狀況監測數據顯示，京津滬杭寧穗等城市居住地價房價比高于商業地價房價比。部分一線城市“住宅比商廈貴”的反�，F象既反映了城市土地及房屋市場化程度高、土地利用節約集約程度高，也表明商業地產市場化程度、節約集約利用程度亟待提高。 (4月7日《新京報》)

　　或許，這一次，急劇膨脹的商品房市場泡沫已經敲響了中國樓市的最后警鐘。

　　這只是問題的表面，而非真相。之所以出現這一違背房地產經濟規律的現象，緣于住宅的投機氛圍依然濃厚。這個投機，既有開發上的投機，也有購房炒房的投機，從供到求，投機無處不在。

　　按慣例，在中國的一線城市，住宅的租金回報率僅3%左右，而寫字樓的租金回報率一直穩定在6%上下，投資寫字樓的租金收益是住宅的一

　　倍。就是說，常規情況下，在同一時期，寫字樓的地價應該比住宅地價高，寫字樓等商業地產的地價房價比自然也要高于商品住宅的地價房價比。換言之，開發商按道理開發商業地產獲取的利潤會更高，可現在為什么大家都爭著去蓋住房呢？因為商業地產的資金回收期遠比住宅要慢得多，所以大家全去搶地蓋住宅去了。這有一個核心的前提，就是必須得先搶到地，而后才能蓋房子。結果，在“僧多粥少”的事實面前，地王就一個接一個誕生了，住宅地價焉能不暴漲？

　　這還只是開發方面的因素。從需求方面，由于中國人口多，加上近年來城鎮化速度提速，涌進城市里的人越來越多，這本身就存有剛性需求。同時，剛性需求又帶來投機資本對住宅的熱炒，結果房價就直線上升。在剛性需求和投機需求的雙重拉動下，住宅市場一下就成為資本的天堂，進而引發開發商繼續高價“搶地”，形成一個惡性循環的死結。于

　　是，住宅價格越發漲得不可收拾，泡沫化程度接近破滅的臨界點。

　　托馬斯·索威爾在《被掩蓋的經濟真相》著作中有這樣一段話：“大多人知道舊金山灣區是美國房價最高的地區之一。但1970年的數據顯示，灣區的中等收入家庭只需支付1/4的工資，在13年里就可以通過分期付款的方式購置一套中等價位的住房。到1980年，這樣的家庭需要支付40%的工資，在30年里才能還清貸款。而今，這一比例已經上升到50%�！�

　　索威爾這話是什么意思呢？就是房地產泡沫程度已到了快要破滅的臨界點了。而后美國為了解決百姓買不起房的難題，推出了次級債，結果，沒幾年，房地產泡沫破滅，進而產生了全球金融危機。

　　而今，在中國樓市里，甚至出現了“住宅比商廈貴”的違背經濟規律的現象，筆者認為，這可能就是泡沫破滅的最后警鐘。