中國(guó)樓市自去年年底開(kāi)始陷入低迷，國(guó)內(nèi)拐點(diǎn)論的討論一如2004年泡沫論的討論一樣熱烈異常。包括投資大師羅杰斯在內(nèi)的境外人士開(kāi)始發(fā)出中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)以及房地產(chǎn)公司將面臨危機(jī)的警告。不過(guò)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的悲觀(guān)預(yù)言似乎并沒(méi)有讓投資者望而卻步，在國(guó)內(nèi)限制外商投資房地產(chǎn)市場(chǎng)政策步步收緊的同時(shí)，這一時(shí)期的低迷似乎開(kāi)始被一些外資機(jī)構(gòu)看成又一次進(jìn)入良機(jī)。從去年年底開(kāi)始，外資資金卻更加積極地參與市場(chǎng)，這一幕和當(dāng)年外資“唱空做多”的一幕似曾相識(shí)。

　　外資唱空不做空

　　今年年初開(kāi)始，境外機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)樓市又一次開(kāi)始傳出唱空言論。量子基金的共同發(fā)起人之一、著名投資大師吉姆·羅杰斯繼去年“建議不要到上海買(mǎi)房”之后，日前在新加坡召開(kāi)的IMAS投資會(huì)議上又發(fā)出唱空言論，稱(chēng)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)將出現(xiàn)調(diào)整，會(huì)有部分投資客在2008年破產(chǎn)。同時(shí)，花旗集團(tuán)亞洲房地產(chǎn)業(yè)主管何艾文也指出，由于受到嚴(yán)重的資金壓力，大量房地產(chǎn)公司將會(huì)因?yàn)槿谫Y困難而陷入倒閉困境。

　　雖然部分外資機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布看空中國(guó)樓市言論，但外資機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資并沒(méi)有因此停止。前天，荷蘭國(guó)際投資管理公司(ING)宣布了一項(xiàng)新的房地產(chǎn)基金計(jì)劃。ING表示，此次成立的基金將分散投資于一系列以房地產(chǎn)為主要收入來(lái)源的房地產(chǎn)股票和房地產(chǎn)信托基金。ING投資管理亞太房地產(chǎn)證券投資經(jīng)理賈斯丁·派克表示，期望這一基金能夠募集到約3億美元，其中部分資金將投資中國(guó)內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)。

　　就在ING的證券基金建立前不久，瑞銀集團(tuán)與金地集團(tuán)簽訂協(xié)議，共同成立房地產(chǎn)投資合伙企業(yè)，預(yù)計(jì)將募集3億美元資金，而這筆原始資本將帶來(lái)約10億美元的購(gòu)買(mǎi)力。

　　去年年底，北歐的金融機(jī)構(gòu)SEB也曾宣布，和復(fù)地集團(tuán)共同組建2億美元規(guī)模的房地產(chǎn)投資基金，用于投資中國(guó)市場(chǎng)。

　　抄底機(jī)會(huì)逐漸顯現(xiàn)

　　由于股市持續(xù)萎縮，大量在香港上市的中國(guó)地產(chǎn)股被認(rèn)為充分顯露出其投資潛力。《華爾街日?qǐng)?bào)》稱(chēng)，一些投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，大量中國(guó)地產(chǎn)上市公司開(kāi)始進(jìn)入價(jià)值低估階段，這些地產(chǎn)公司包括天安中國(guó)投資有限公司，公司目前的股價(jià)為7港元左右，而其每股凈資產(chǎn)為15港元，去年11月高盛集團(tuán)曾以每股9港元的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)該股。

　　類(lèi)似的股票還有湯臣集團(tuán)，上周該股的交易價(jià)格為2.38港元，而其每股凈資產(chǎn)為10港元。

　　ING的派克認(rèn)為，亞洲房地產(chǎn)市場(chǎng)還不夠成熟，因此擁有較大的成長(zhǎng)空間。ING預(yù)期新加坡和香港上市的房地產(chǎn)公司的股價(jià)到2013年將分別增長(zhǎng)61%和46%。

　　花旗集團(tuán)亞洲房地產(chǎn)業(yè)主管何艾文也指出，若干大型的中國(guó)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商如果上市計(jì)劃失敗，可能會(huì)淪為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或基金的收購(gòu)對(duì)象。何艾文說(shuō)，由于資本成本太高，那些公司正承受巨大壓力，從今年下半年開(kāi)始，一些公司可能需要將自己出售給擁有更多資本的上市開(kāi)發(fā)商或者私募基金。

　　海外資本大鱷的盛宴

　　另一方面，從實(shí)際物業(yè)市場(chǎng)來(lái)看，包括廣州、深圳等南方城市房?jī)r(jià)下跌，部分城市房?jī)r(jià)與高峰時(shí)期差距超過(guò)30%。土地成交價(jià)格的降幅則更加明顯，以上海為例，1月份成交的最新土地價(jià)格和去年9月份相比最高縮水一半以上。

　　美國(guó)最大的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商鐵獅門(mén)首先品嘗到了樓市遇冷后的甜頭。該公司今年1月份砸下70億元，將上海新江灣地區(qū)90萬(wàn)平方米建筑面積的土地收入囊中。鐵獅門(mén)這筆交易雖然總額巨大，但其折合樓板地價(jià)只有7500元/平方米，只是新江灣地價(jià)最高時(shí)的1/3左右。

　　一場(chǎng)境外資本大鱷的盛宴似乎正在拉開(kāi)。(劉秀浩)