沉寂一時的房地產信托投資基金(REITs)終于漸行漸近。

　　12月3日，在國務院出臺的“金融國九條”的政策措施中，房地產信托投資基金首次在國務院層面作為一種拓寬企業融資渠道的創新融資方式被提出。

　　本報采訪多位參與REITs的相關人士，希望了解更多信息，但都以不方便為由謝絕采訪。“此事已封口。”

　　意料之外，卻在情理之中。

　　不過，據知情人士透露，REITs法規或將在明年兩會期間討論，而主管方也由原先的銀監會改成證監會主管。

　　　　滬深或分庭抗禮

　　“現在是推出REITs最好的時機。”瑞思資本國際有限公司董事長王世渝說。

　　他認為，此次國務院的批準讓REITs拿到了“準生證”，但在國內分業監管的模式下，新的方案究竟由哪個部委來主管呢？

　　天平一度向銀監會傾斜。在今年3月份，銀監會召集五家信托公司共同起草《信托公司房地產投資信托業務管理辦法(草案)》征求意見稿。參與其中的五家信托公司分別是聯華信托、中誠信托、北國投、衡平信托和中原信托。

　　不過這一由銀監會主導的征求意見稿卻最終無疾而終。種種跡象顯示，國內要推行的是公募、上市、可流通的國際通行標準的REITs。這樣，主導權正在從銀監會向證監會身上轉移。

　　按照國內金融業分業監管的原則，信托公司由銀監會監管，這樣一來作為信托基金的REITs只能在銀行間流通。從香港的經驗來看，香港是由證監會牽頭出臺相關政策。

　　隨著主管權的易手，信托公司很有可能在REITs參與主體中出局。

　　另外，一位信托業內人士透露，目前，上交所和深交所都在積極推進REITs的發行。

　　“金融國九條”出臺的前一天，深交所總經理宋麗萍曾表示，發展房地產投資信托基金產品的市場環境趨于成熟，深圳證券交易所現已上報REITs產品方案。

　　而早在2007年年初，上交所相關負責人就表示，有關房地產投資信托基金的交易機制安排，上交所所有工作都已經準備好，希望能夠積極推動該產品在上交所進行交易。

　　另有消息稱，天津泰達和中信證券，有望摘取在證監會牽頭主導下的首只REITs桂冠。而來自天津濱海和上海浦東的部分物業可能實現打包上市，上市地點分別為深交所和上交所。

　　“在時間節點上，很有可能會在明年兩會期間，由國務院牽頭，聯合各部委出臺一個總體法規。”中國國際資本有限公司首席經濟學家孫飛說。

　　　　諸多問題仍待解

　　雖然各方對REITs的推出持積極樂觀的態度，但其稅收優惠遲遲沒有落實，讓REITs的破題蒙上了一層陰影。

　　尤其重要的是，國家稅務總局目前還沒有出臺相關的稅收優惠政策，工商總局對于信托財產的登記問題也沒有出臺細則，推出REITs的一些法律上的障礙依然存在。

　　富力地產董事長李思廉認為，如果不能解決稅收優惠政策的問題，REITs的發行幾乎不可能成功。

　　不僅如此，“之前REITs的推動僅限于部門層面，作為一項相對復雜的金融創新，REITs的推出涉及包括證監會、銀監會、國家稅務總局、工商總局等多個部門，這些政府部門間職能尚未理順，REITs破題只能是一句空話。”孫飛說。

　　實際上，此前圍繞著主導權、政府部門之間的博弈已經導致了REITs的延宕，雖然各方在積極研究及設計REITs產品，但相關政策遲遲未能出臺。

　　而且，一位知情人士還表示，REITs的推出雖然已經從空轉到實轉，似乎已萬事俱備，但何時出臺，還要看整個經濟大局和樓市走向。

　　“但此次國務院的表態，可以從側面反映出長期困擾REITs發展的政府部門之間的博弈問題已經得到解決。”王世渝說。

　　“雖然國務院原則上在積極推進，但一個國際標準的REITs產品正式出現，恐怕還有一段路要走，因此我個人持謹慎樂觀的態度。”孫飛說。