中行“食言”再融資 匯金承諾全額認購配股

　　中行又在A股融資了。根據中行上周五(7月2日)公布的再融資方案，其擬按照每10股配售不超過1.1股的比例，在A股和H股實施不超過600億元的配股。

　　據中金公司的測算，按照600億融資規模測算，匯金、H股股東和A股流通股股東將分別承擔405億、180億和15億的再融資規模。

　　中行最大的股東匯金公司昨日(7月5日)晚間在其網站上表示，根據監管要求，匯金公司已向中國銀行提供以現金認購其配股股份的承諾函。中行昨晚發布的公告也表示，匯金承諾將按持股比例全額認購中行配股股票。

　　中行“出爾反爾”

　　按照此前中行的融資計劃，其融資總額為1000億元，A股發行400億元可轉債，其余為H股配售。

　　中行董事長肖鋼在3月份的兩會上曾經表示，如中行成功在A股市場發行不超過400億的可轉債，短期內在A股市場上不會再有新的融資計劃，“起碼今年和明年是不會有融資計劃了。”很明顯，在A股融資這個問題上，中行違背了自己當初的諾言。

　　此前本報曾獨家報道，國務院要求國有大型商業銀行按照“A股籌集一點、信貸約束一點、H股多解決一點、創新工具解決一點、老股東增加一點”的原則，來解決大行再融資問題。和國務院的“讓H股多解決一點”的要求相比，算上可轉債，中行A股和H股的融資規模比值竟然達到了4.56倍。

　　匯金防止股份被稀釋

　　針對中行融資方式的轉變，中央財經大學金融學院教授郭田勇在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，如果只進行H股配售的話，那么中行大股東匯金公司的股份就會被稀釋，因此，兩地同時進行配售是一個能平衡股東利益的選擇。

　　先前，匯金公司曾于上月21日在其網站上表明了對工、中、建三行再融資的支持態度。“匯金公司將積極支持工、中、建三行采取包括配股在內的再融資方式有序補充資本，以滿足業務發展需要和資本監管要求，并將繼續遵照有關規定，依法履行出資人代表職責，強化資本約束，促進大型商業銀行穩健經營。”

　　目前匯金公司分別持有建行、中行、工行57.09%、67.53%、35.41%的股權。按照三大行先后公布的再融資計劃，匯金需要向建行、中行、工行支付428億元、405億元、159億元參與再融資，以保證其股份不被稀釋。

　　據悉，對于參與三家銀行“A+H”配股所需資金，匯金已有解決方案，并確保及時、足額參與認購。此次匯金的資金來源，既不是外儲、也非國債，其融資路徑是在銀行間市場發行的人民幣金融債。有消息稱，中金、中信、中投、申萬等五家證券公司將成為此次匯金債的承銷商。

　　而昨日晚間，匯金公司在其網站正式聲明，表示其已經按照監管層要求向中國銀行提供了確認其參與配股的承諾函。

　　對A股市場壓力有限

　　盡管配股規模較大，但是其對A股二級市場的影響卻很有限。

　　國信證券在研究報告中指出，由于此次中行從A股流通股股東處融資規模只有15億元，對市場的壓力有限。無獨有偶，興業證券也在《中行配股公告點評》中表示，從招商銀行、交通銀行、興業銀行的配股發行情況，以及建設銀行等其他銀行公布的配股融資方案來看，中行對二級市場股價的直接影響是較小的，

　　據中金公司測算，融資600億元將提升中行2010年核心資本充足率和資本充足率1.0個百分點至9.8%和12.4%。如果可轉債全部轉股，則2010年底核心資本充足率將進一步提升至10.4%。

　　目前，中國銀行總股本為2538億股，按照不超過10配1.1的配股比例將配售不超過279億股，在融資600億元的情況下，配股價格為每股人民幣2.15元，而此價格較A股目前股價折讓38%，較H股目前股價折讓約37%。

　　民生證券銀行業研究員盧婷表示，配股價格對投資者來說比較有吸引力，按照以往配股的經驗來看，銀行通常都會在股價上給股東以一定的折扣。盧婷表示，市場對中行再融資計劃已有所預期，但沒有想到進程會如此之快。(由曦)