銀行資金面仍念“緊箍咒” 歐洲股神看好A股

　　上半年經濟數據出爐后，不少分析認為由于經濟減速，資金收緊狀況可能放松。然而本報記者的調查結果顯示，市場后期資金仍然是呈收緊狀態。在這種態勢下，依賴資金的股市、樓市前景更不明朗，或許螞蟻搬家式的理財更能實現保本求增長。

　　資金狀況

　　銀行間借貸成本上升

　　記者昨天了解到，上海銀行間同業拆借利率(兩個星期)高達1.9004%，上漲2.54%。如果說短期銀行同業拆借率還有上下波動的話，半年至一年的銀行間同業拆借率從今年5月份以來一直處于爬坡態勢，如6個月銀行同業拆借利率在近兩個半月內就從2.03%的位置上漲到2.51%，漲幅為26%。也即銀行間如果同樣是借款1個億，期限同為半年，現在的借款成本比兩個半月前借貸的成本要足足高出48萬元。

　　這意味著，作為對資金市場最為了解的銀行，其對半年到一年內流動性的判斷是越發謹慎的。

　　開閘或要到10月份

　　昨天記者獨家調查獲悉，近日來我國各大商業陸續接到上級管理部門的口頭通知，存貸比控制從原來的半年兩控改成旬旬控制，也是市場目前關于加息預期暫緩后資金面偏松的猜想是錯誤的。

　　據了解，我國商業銀行的存貸比要求是75%，也即100元的存款只能貸出75元。2008年金融危機以前，商業銀行只要在12月30日當日能將賬目做到75%的存貸比就可“安檢過關”。而今年以來，商業銀行被要求每年的1月份末及6月份末進行存貸比例檢查，這造成了6月份商業銀行間資金面不同往常的緊張。

　　“現在中央各個部委正在對實體經濟進行分組調查，在這個調查結果出來之前，我們被要求每月的10日、20日、30日都要上報存貸比。這樣，我們提高存貸比的空間就更小了。”昨天國內一位不愿透露姓名的商業銀行的高層告訴記者。

　　“就算實體經濟資金面告急，央行決定開閘放水，最快也是要等到8月份。但是從決策到執行再到市場體現，其間也要兩三個月，因此10月份前資金面還是呈環比緊張狀態。”商業銀行有關人士告訴記者。

　　二次刺激可能性小

　　記者了解到，上月結束的G20領導人峰會就決定要將發達國家的財政赤字在2013年前下降50%，盡管中國被寄望于是最后一位“退出”刺激政策的國家，但是整體趨勢上，全球財政支出及貨幣政策仍是一步比一步收緊。歐洲的債務危機已證明，政府龐大的刺激政策也會帶來新的危機，在前車之鑒面前，中國出臺另一個4萬億元的刺激計劃幾乎不可能。而上證A股從2008年11月金融危機中的1678的低位翻上2009年年底3429的高位靠的正是這4萬億元。

　　企業反應

　　最需要的并不是貸款

　　高盛中國首席經濟學家宋宇對記者說，在經濟增長反彈之前，不會有持續的通脹壓力。從環比來看，中國正處在通縮的邊緣，決策層將會因此放松政策，因為“保增長”將會變成比“經濟結構調整”更為迫切的一項任務。

　　“一旦政策立場在未來幾個月出現調整，經濟增速將回歸趨勢水平。”宋宇樂觀地認為。