多國央行傾向更寬松政策 加拿大央行成另類

　　最近幾天，英國、韓國和加拿大多國央行都召開了議息會議。隨著全球經濟形勢再添變數，決策者們紛紛推遲收緊貨幣政策，一些國家甚至在考慮進一步推出新的刺激措施。分析人士指出，考慮到近期主要經濟體增長重新放緩，即便是一些增長形勢較好的國家也不得不謹慎考慮政策退出。

　　英國或考慮新量化措施

　　北京時間9日晚間19時，英國央行如期宣布，維持利率在當前0.5%的歷史低點不變。至此，該行已連續19個月維持利率不變。央行還繼續維持現有的2000億英鎊債券收購計劃。此前接受調查的數十位分析師都預見到了這一決定。

　　盡管當局并未宣布任何新的刺激性措施，但業界已經認定，央行在貨幣政策上的基本立場已經較幾個月前有所軟化。湯森路透近期對60位分析師的調查顯示，英國央行可能要等到明年才加息，主要因為全球經濟降溫且英國自身面臨財政緊縮。更值得注意的是，此次調查中沒有一位分析師預計央行會在年內加息，為今年來首次。

　　不少經濟學家認為，鑒于英國經濟的復蘇乏力，英國央行可能需要在不久的將來實施新一輪刺激，主要是擴大債券收購。

　　最新數據顯示，英國制造業、服務業及建筑業8月份的情況都不樂觀，房地產市場也非常疲弱，顯示央行自2009年3月以來采取的債券收購及超低利率可能還不足以拉動經濟。

　　法國巴黎銀行經濟學家克拉克表示，英國央行在實施政策緊縮前，很可能進一步放寬政策。“風險在于太晚行動，動作不夠快。”他說。

　　據悉，決策者在過去兩個月已討論過擴大債券收購。克拉克預計，英國央行明年2月份可能會就推出第二輪刺激達成一致；而蘇格蘭皇家銀行則預計，央行在明年年初出臺新刺激措施的概率高達40%。

　　同日，歐洲央行在最新發布的政策月報中指出，只要有必要，央行將把緊急融資措施延長實施到2011年。央行稱，在必要時將持續提供無上限的1周和1個月期貸款給銀行，而且這項措施至少會維持到明年1月18日。歐洲央行原本承諾將無上限融資貸款措施至少實施到今年10月12日。

　　歐洲央行的一位理事本月6日表示，為了讓歐洲經濟有時間重拾增長動能，該行將等到12月才會開始討論退場機制。

　　韓國意外推遲加息

　　如果說英國的利率決定早就在市場預期之中的話，那么韓國央行周四的議息聲明多少有些出乎意料。

　　對于9日的議息會議，外界普遍預計央行將再次加息25個基點。不過，最終的結果卻出乎多數人的意料。央行當天宣布，連續第二個月將利率維持在2.25%不變，主要考慮到全球經濟復蘇的不確定性增加。此前接受調查的16位分析師中，有11位都預計央行將加息。

　　受國際金融危機影響，自２００８年８月起，韓國央行將基準利率從５．２５％逐漸下調至２％的歷史低點，并曾連續１６個月保持這一基準利率不變。今年7月，韓國央行意外宣布加息25個基點，為金融危機以來的首次加息。

　　在經合組織經濟體中，韓國經濟受到危機的沖擊較輕。第二季度，韓國經濟增長7.1%，高居經合組織之首，第一季度該國經濟也增長8.1%。今年全年，韓國經濟預計增長6%，創十年來之最。經濟的快速增長也讓當局開始考慮回歸利率正常化，以控制通脹的上升。

　　不過，現在看來，隨著外部經濟環境出現變數，韓國央行在推行利率正常化方面也變得更加謹慎。央行在周四的聲明中表示，之所以決定不加息，是考慮到目前全球經濟復蘇速度放緩，美國經濟仍有陷入衰退的可能。由于韓國經濟對外依存度極高，外部的不確定因素可能對韓國出口造成極大的負面影響，從而阻礙韓國經濟持續復蘇。

　　加拿大今年最后一加？

　　分析人士預計，為了抑制與日俱增的通脹壓力，韓國央行最快可能在下月再次上調利率。不過由于近期更多指標顯示美歐主要經濟體復蘇放緩，央行今年上調利率的空間將會有限，10月份的加息很可能是今年的最后一次。

　　業內人士指出，從整個發達經濟體的情況看，由于經濟復蘇相對較慢，主要發達國家當前依然傾向于采取非常寬松的政策，部分地區如美國和歐洲甚至在考慮推出新的刺激措施。這與新興經濟體紛紛收緊貨幣政策的做法形成對比。

　　不過，發達國家中也有一些特例，比如加拿大，后者也是七國集團中第一個加息的國家。在這輪危機中，加拿大受到的沖擊較小。加拿大央行8日宣布，將利率再次上調25個基點，至1%，這也是今年以來的第三次加息。今年6月，加拿大率先恢復加息。

　　今年第一季度，加拿大經濟增長達到5.8%，不過第二季度的增長放緩至2%。加拿大央行此前發布的報告稱，本國經濟提早進入“緩慢增長”。該行預計，今明兩年經濟增長可能分別為3.5%和2.9%。

　　盡管央行本周再次加息，且稱目前的利率依然非常具有“刺激性”，但考慮到二季度經濟增速的顯著放緩和美國經濟的不明前景，經濟學家普遍認為，加拿大央行下月很可能停止加息進程。

　　美國銀行美林首席加拿大經濟學家金恩表示，加拿大央行今年的加息已結束，再次恢復加息可能在明年1月。湯森路透的調查顯示，業界普遍預計，加拿大在10月19日的議息會議上會維持利率不變。多數受訪者都認為，到明年1月，加拿大的利率仍會維持在1%的水平。⊙記者 朱周良