日美首腦避談匯市 日本“單邊干預”效果待觀察

　　9月24日，日本首相菅直人與美國總統奧巴馬在紐約舉行了會晤，但雙方未對日本政府干預外匯市場抑制日元升值一事進行討論。分析人士認為，美國此次是“默許”了日本的匯市干預單邊行動。這意味著如果日元未來大幅波動，日本政府將會實施進一步的干預行動。同日，日本外務大臣前原誠司表示，日本政府再次干預匯市的可能性加大。

　　再次干預可能性大

　　為阻止日元進一步走強，日本政府分別于9月15日和16日在東京和紐約外匯市場通過拋售日元買進美元的方式直接干預日元匯率。這是日本政府自2004年3月以來首次直接干預外匯市場。根據日本央行貨幣市場16日的數據，日本政府此次干預匯市共拋售約1.76萬億-1.86萬億日元。但由于此次行動是日本政府的單邊行動，故干預措施飽受爭論。

　　15日，財務大臣野田佳彥表示，日本政府已對日元匯率進行了直接干預。日股及日元做出即刻反應。日經225指數在日本政府宣布匯市干預后的半個小時內快速上揚，漲幅高達290點，并最終收報9516.56點，漲幅為2.34%。而東京匯市15日收盤時，美元對日元報84.95日元，高于紐約匯市14日尾盤的83.08日元。紐約匯市中，美元對日元繼續反彈，一度高見85.76日元。

　　而與此前匯市干預行動不同的是，此次干預為非沖銷性干預，即日本央行將不會收回向市場注入的資金。這意味著市場流動性會進一步寬松，對日本股市來說是一個利好。另外，若美聯儲推出進一步的量化寬松貨幣政策，那么日本央行或會繼續通過非沖銷性干預手段為市場注入更多的流動資金。

　　前原誠司24日在紐約表示，日元升值幅度已超過日本經濟的實際表現，“投機式的舉動”令日元對美元大幅升值。對此，“日本政府提高了入市干預日元上漲的可能性”。

　　美國“默許”日本干預行動

　　前原誠司24日還表示，預計其他國家不會和日本當局一同“聯合干預”日元匯率，但日本政府會讓經濟伙伴知曉其行動。

　　前原誠司話音剛落，在25日中午的東京匯市，美元對日元突然跳漲近1%，達85.40日元，較該日低點84.34日元升逾1日元。但跳漲后，因涌現亞洲投資者的美元賣盤需求，美元節節回退，在倫敦交易時間開始后，美元進一步回跌至84.21日元，為9月15日以來最低。部分外匯交易商認為，日本當局或已在25日干預了匯市，但與15日的那次干預不同，這次沒有來自日本官方的確認信息。

　　此外，分析人士稱，美國總統奧巴馬明顯對日本15日的匯市干預行動沒有怨言，這或是在“默認”日本的行動。巴克萊資本駐東京的首席外匯策略師山本雅文也表示，菅直人與奧巴馬未討論日元匯率干預，這會給美元對日元匯率提供支撐，“市場原本擔心奧巴馬會批評干預行動。”

　　不過，鑒于美國近來頻頻施壓人民幣升值，若日本的持續干預妨害人民幣升值步伐，那么美國無疑會感到惱怒。美參議院金融委員會主席多德表示，“日本、中國或其他任何國家單邊干預匯市，都顯示匯率政策方面的國際方面不足。”眾議院籌款委員會主席萊文則稱，日本的敢于行動“令人深感不安。”

　　長期效果有待觀察

　　從歷史上看，在本次干預匯市之前，日本政府最后一次直接干預匯市是在2003年至2004年。其時，日本央行在日本財務省的壓力下，分別于2003年全年、2004年第一季度出售了20.4萬億日元、14.8萬億日元。不過，該措施對抑制日元走強收效甚微。2003年年初美元對日元在120日元附近，但到2003年年底，美元對日元就達到106日元附近。而到了2004年4月，日本政府不再干預外匯市場以后，美元對日元已經到了103日元。在2005年1月，美元對日元到了101日元附近。

　　而由于美聯儲在未來實施進一步量化寬松貨幣政策的可能性增強，美元勢必承壓走低；另外，歐元因歐債危機壓力和歐洲進入財政緊縮周期的影響，無法承當強勢貨幣角色，故從長期來看，日元的走勢未必就會從此走疲，美元對日元未來或仍會逼近1995年4月創造的79.75日元的歷史高點。

　　再者，日本政府干預匯市，實際上只是作為市場的參與者之一在市場里與其他交易方進行買賣，不能規定日元的匯率和波幅，也無法操縱日元的匯率。目前全球每日的外匯交易量是4萬億美元，相當于日本一年GDP的80%，日本政府實際上沒有力量長期掌控日元的匯率。　（記者 吳心韜）