保險資金運用渠道已全面放開

　　昨日，中國保監會召開了保險資金運用監管工作會議。據稱，這是保監會自成立以來第二次專門針對保險資金運用而召開的全行業會議。

　　保險資金增“道”行

　　中國保監會主席吳定富在昨日的會議上指出，當前，保險業已經進入新起點、新階段，保險資金運用面臨的機遇前所未有，挑戰也前所未有。

　　據吳定富介紹，2004年以來，保險資金運用渠道放開大體經歷了三個階段，第一階段是2004年到2005年，允許保險資金直接投資股票市場和進行境外投資；第二階段是2006年到2008年，允許保險資金間接投資基礎設施項目和商業銀行股權；第三階段是2009年到2010年，新《保險法》實施后允許保險資金投資未上市企業股權和不動產。幾年來，還陸續增加了地方政府債券、銀行次級債、可轉換債券、無擔保債券、利率掉期等新的投資工具。

　　吳定富指出，目前，保險資金運用渠道已基本全面放開，從公募領域到私募領域、從傳統產品到另類工具、從境內市場到境外市場、從實體經濟到虛擬經濟，保險資金運用空間大為拓展，保險資產管理公司已經成為金融業中投資領域最為廣闊的金融機構。

　　保監會撥“管”弦

　　保險投資渠道的拓寬，客觀上對保險資金運用監管提出了更高要求。吳定富強調指出，目前，我國保險資金配置的空間基本接近國際成熟保險市場的水平，但新的投資渠道也意味著新的風險因素。無擔保債券、不動產、非上市股權等新的投資渠道都是風險相對較高的領域，流動性風險、市場風險和管理風險相對突出，并且具有一定的順周期特性，對風險管理的要求很高。保險業在相關的投資領域缺乏經驗和人才，對涉足這些領域的潛在風險更應高度警惕。

　　他指出，目前，保險資金運用監管還存在一些空白地段，例如保險資金還沒有實現全面托管，對這些沒有托管的資金，有效監管的難度相對較大。資金運用監管不僅要從橫向上實現對各風險點的全覆蓋，還要逐步從縱向上形成對風險敞口的動態實時監控，以加強全面風險監管。

　　在昨日的會議上，吳定富著重提到了有關不動產投資的風險防范問題，并再次重申“三不原則”，即不能投資商業住宅、不能直接參與房地產開發、不能投資設立房地產企業。據他透露，下一步，對于保險資金不動產投資還將有嚴格規定。

　　據了解，在下一階段保險資金運用的主要工作中，將深化保險資金運用體制改革，其中包括規范現有保險資產管理公司管理體制；支持符合條件的中小保險公司設立公司治理完善、股權結構合理、市場化運作的保險資產管理公司，推進保險資產管理專業化建設；研究探索設立專業化保險資產管理機構等。

　　另據了解，在監管方面，除償付能力這一剛性約束之外，還將加強資本約束。很多保險公司通過發行次級債的方式來彌補資本金的不足，對此，吳定富透露稱，下一步將會對次級債和資本金的比例，作出嚴格規定。

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　　截至2010年8月末，保險資金運用余額達到4.3萬億元，是2003年的5倍。從資產配置情況看，截至今年8月末，銀行存款占29.7%，債券投資占50.5%，權益類資產占16.9%，其他投資占2.9%，保險資產配置不斷優化。

　　2004年至2010年8月，保險機構共實現投資收益8859.9億元，年均投資收益率超過5%，保險投資收益基本滿足了資產負債匹配的需要，成為保險機構利潤的主要來源。

　　目前，9家保險資產管理公司管理著全行業80%以上的資產，超過70%的保險公司設立了獨立的資產管理部門，其中有10多家公司采取資產管理中心模式，專業化管理水平明顯提高。

　　目前，有7家保險資產管理公司發起設立了23項基礎設施債權投資計劃、6項股權投資計劃和8只資產管理產品，累計募集資金954.5億元。管理的企業年金資產達到834.6億元，成為市場占有率最高的資產管理機構。接受80家保險公司委托投資股票，資產規模達到2711.5億元。(黃晶華）