期市暴跌凸顯調控隱憂

　　國內期貨市場迎來全面的下挫行情，無論是農產品、工業品還是化工品都走出大幅下挫的行情，前期瘋狂的品種比如棉花、橡膠、白糖等跌幅更是處在前列。所有商品的全面同一時間下挫，至少說明了目前市場存在系統性風險，投資者最好的選擇應該是控制倉位謹慎操作，并密切關注當前國家調控政策。

　　從目前行情走勢來看，即便國家沒有政策出臺，至少目前市場所有投資者的神經是處在緊繃狀態。在一個品種下挫后迅速波及了整個市場，令眾多投資者快速撤離，導致所有品種行情能夠在同一時間同一步調下挫。從所有品種最終基本都是以當日最低點收盤來看，可以隱約感覺到背后很有可能國家會出臺更為嚴厲的措施干預市場。近期市場所有品種集體快速飆升，國家出臺調控政策也是理所當然的。

　　10月19日央行意外加息，可以看出政府高層對市場通脹問題的關切。隨后為打擊期貨市場的投機行為，交易所紛紛采取提高活躍品種比如棉花、橡膠等品種保證金水平，并提高相關品種的交易費用。這不僅增加了投機交易者的交易資金同時也提高了交易成本，這對投機行為構成一定的限制。從最近兩個交易日的情況來看，多數品種已顯現資金出逃現象，比如豆油、玉米、早秈稻、橡膠等。資金一直以來被比作是期貨市場的血液，在市場嚴重失血的情況下難以保證價格繼續在高位持續運行。況且本來市場已經被炒到高位，泡沫最起碼已經初步形成，在資金出逃的情況下，價格選擇回調應該是必然結果。

　　此外，不可否認美元問題是近期影響商品價格關鍵因素。此次全球商品的快速上漲與美元快速貶值有直接關系。美聯儲多次強調為刺激經濟復蘇，推行量化寬松的貨幣政策等，可以說此次全球商品價格全面上漲，美元貶值乃罪魁禍首。然而在美元大幅貶值并引發商品全面暴漲后，美元指數從技術形態走出觸底跡象并有望展開反彈，這引發了市場投資者的擔憂，也是當前商品價格出現回落一個誘因。

　　對于投資者來說，面對市場出現調控預期的加強，同時資金出逃跡象明顯，多單要做的就是規避風險。同時要從前期單邊上漲的行情思路中轉變過來，即便無法短期快速轉變最起碼也要對當前的市場謹慎對待。從筆者多年投資經驗來看，在目前的市場狀態下，最好的思路就是降低倉位或者密切關注政策并試探進行調整倉位。

　　總之，目前市場出現回調，假若沒有嚴厲調控措施出臺，回調行情應該是試探回調。當然也很有可能走出回調后再反彈的修正行情。以目前瘋狂過頭的行情論，發生回調也是可以理解的，適當調整思路謹慎操作并非錯誤的選擇。 (光大期貨 車 勇)