分紅險彼時火爆銷售的隱患正逐漸體現。資本市場的低迷令保險公司身陷投資收益低于預期的壓力中，而滿期集中給付高峰的到來將再度考驗人身險公司(壽險公司和健康險公司)，尤其是中小公司的現金流儲備及后續服務能力。

　　本報昨日從相關渠道獲悉，今年1至5月，滬上分紅險給付金額為16.9億元，在當地壽險總給付金額中的占比高達41%。然而更大的給付壓力將來自于下半年。為摸底各公司的“接招”能力，近日上海保監局下發內部文件，要求各公司上報今年6至12月的分紅險滿期給付金額及預期分紅率，以及是否做好應急處理工作等信息。

　　中小險企被重點關注

　　由于既符合監管部門回歸保障的號召，又迎合資金保值的需求，分紅險的持續熱賣程度遠勝于另兩大新型壽險產品——萬能險和投連險。

　　分紅險的分紅水平主要取決于保險公司的實際經營成果。由于今年投資收益水平的下降，往年高比例的分紅率恐難再現。2007年底到2008年上半年，多家壽險公司高調派發特別分紅，累計高達幾十億之多。不過，如此高調的姿態卻未在今年延續。

　　好在占據分紅險市場約七成江山的壽險三巨頭維持了平穩。根據三家保險上市公司的1季報顯示，保單紅利支出均有所增長。“事實上，對于大公司在分紅險給付高峰期的應對能力，我們并不擔憂。反而是盤子較小的中小公司，是我們重點關注的對象。”上海保監局相關人士說。

　　令監管層擔憂的一方面是，中小保險公司是否有足夠的現金流儲備應對給付高峰；另一方面，因為與銀行之間的合作關系相對沒有那么穩定，難免會出現銀行方面不愿代辦給付業務的個案，這樣一來，保險公司將獨自面對大量的集中給付壓力，中小公司網點不足的短板將暴露無遺。而在前幾波給付高峰期時，已有個別壽險公司嘗到了這樣的苦頭。“這次監管發文，主要是提醒保險公司，不要好了傷疤忘了疼。”

　　據記者了解，從目前大部分公司已上報的情況來看，僅有個別幾家表示當年代銷分紅險的銀行網點已與其解除了合作關系，不過已經與這些銀行進行了協調，讓后者繼續提供給付服務。至于下半年的具體給付規模，上海保監局方面表示仍在統計過程中。

　　“二次開發”為減壓

　　事實上，與個險渠道產品的到期給付可能會因為營銷員流失等因素而遭遇更多困難相比，銀郵渠道保險產品到期給付相對容易得多。

　　已經歷多次給付高峰潮的國內幾大壽險巨頭，也早在內部制定了減壓的應對套路，有守亦有攻。守，即意味著在銷售、運營、財務等相關環節之間建立通暢高效的資金給付服務，提高給付資金到賬速度。

　　攻，則在險企內部被稱為“二次開發”，就是巧借增加分紅及推出新產品等方式進行二次營銷，以提高滿期業務的續保率，以截留現金流出。一家壽險公司相關人士稱，“其實，只要老保戶不急于用錢，經過工作人員的耐心宣傳和講解，很多保戶都樂意把這部分到期給付金留在保險公司。”

　　業內人士認為，對各公司較為有利的一個外部環境是，目前資本市場未來走勢尚不明朗，這對勸說老保戶繼續將資金留在保險公司有積極影響。相比之下，某險企上一波給付高峰的2007年，正好是A股市場大牛之年，反而加大了其提高轉保率的難度。

　　事實上，監管部門也在一定程度上贊同這種“二次開發”的良性方法。上海保監局在上述文件中稱，“針對滿期客戶開發適合的新產品，重點發展長期型業務，提高滿期業務的續保率；結果上海市場特點和分紅險收益情況，爭取總公司的支持，在產品開發、續保優惠等方面給予特殊政策。”記者 黃蕾