中新網(wǎng)1月14日電 當(dāng)下的美國(guó)經(jīng)濟(jì)有如三千弱水，國(guó)會(huì)豪擲2萬(wàn)億稅金，絲毫沒(méi)壓住洶涌澎湃的怒濤，甚至連底都沒(méi)探到，這渾水到底有多深？無(wú)人能給出答案。美國(guó)《華盛頓觀察》周刊13日載文探討第二波金融風(fēng)暴是否已兵臨城下，原文摘要如下：

　　“我們現(xiàn)在還只是處于次貸泡沫的破滅初期，美國(guó)還將遭受更為嚴(yán)重的沖擊。”美國(guó)基金投資經(jīng)理惠特尼·蒂爾森(Whitney Tilson)在紐約接受專(zhuān)訪時(shí)警告，“違約、拖欠債務(wù)、以及房屋拍賣(mài)的大潮還沒(méi)過(guò)去，第二波的金融海嘯已將要到來(lái)。”惠特尼·蒂爾森是業(yè)界元老，被稱(chēng)作“次貸危機(jī)中的最佳引路人”，甚至在一年前，他就預(yù)言了次貸危機(jī)的發(fā)生。無(wú)獨(dú)有偶，一位美國(guó)聯(lián)邦高級(jí)銀行檢查官也公開(kāi)宣稱(chēng)，襲擊房屋市場(chǎng)的下一輪風(fēng)暴就要到來(lái)。

　　即將引爆的兩枚炸彈

　　現(xiàn)在大家都隱隱感到，次貸危機(jī)絕不是終結(jié)，而接下來(lái)的重磅炸彈才初露端倪，即Alt-A和選擇性可調(diào)整利率貸款。盡管這兩個(gè)詞現(xiàn)在看來(lái)稍顯生僻，但很快將廣為人知。

　　美國(guó)住房抵押貸款市場(chǎng)可分三個(gè)檔次，優(yōu)質(zhì)(Prime)貸款面向信用等級(jí)高的客戶(hù)(信用分?jǐn)?shù)在660分以上)；次級(jí)(Subprime)貸款面向指信用分?jǐn)?shù)低于620分，收入證明缺失，負(fù)債較重的客戶(hù)；而Alt-A貸款介于兩者之間。選擇性可調(diào)整利率貸款就更為特別，買(mǎi)房者在最初幾年只需每月按揭支付非常低的利息(如1%)，乍看非常劃算，但想想它的外號(hào)就會(huì)覺(jué)得不妙。又名“引逗利率”，因?yàn)榈鹊絻赡�、三年或者五年之后，重新設(shè)定利率時(shí)，買(mǎi)房者每月還款額度就會(huì)大幅增加，甚至上漲數(shù)倍�，F(xiàn)在，Alt-A和選擇性可調(diào)整利率貸款的利率已開(kāi)始做大規(guī)模調(diào)整，其違約率已然高得驚人，且絲毫看不出有降低的跡象。當(dāng)然，這些違約會(huì)直接導(dǎo)致贖回權(quán)喪失，繼之房產(chǎn)被拍賣(mài)，房?jī)r(jià)繼續(xù)下跌，惡性循環(huán)不止。

　　那么，這兩顆定時(shí)炸彈將何時(shí)被引爆呢？

　　蒂爾森認(rèn)為，回顧一下05年和07年的重新設(shè)定日，再看看當(dāng)前的違約率，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，炸彈的引爆時(shí)間非常的明朗。再看看瑞信銀行(Credit Suisse)，在去年和今年計(jì)有數(shù)十億的次級(jí)貸款被重新設(shè)定。這還是Alt-A和選擇性可調(diào)整利率貸款沒(méi)有崩盤(pán)的前提下，而未來(lái)三年，當(dāng)房主們不得不支付更高的利息時(shí)，這兩枚炸彈就將重磅登場(chǎng)，第二波金融海嘯也就隨之開(kāi)始。Alt-A和選擇性可調(diào)整利率貸款的危害性與次貸危機(jī)相比，很可能猶有過(guò)之。數(shù)據(jù)表明，美國(guó)房屋抵押貸款的整體市場(chǎng)規(guī)模為10萬(wàn)億美元，其中次級(jí)貸款1萬(wàn)億美元，Alt-A貸款1萬(wàn)億美元，選擇性可調(diào)整利率貸款則肯定在其之上，這就意味著到時(shí)又將需要5000到6000億美元來(lái)救市。就違約率來(lái)看，Alt-A的違約率最終將和次級(jí)貸款持平，達(dá)到50%，而選擇性可調(diào)整利率貸款可能會(huì)高達(dá)70%。

　　贖回權(quán)大量喪失

　　金融海嘯第二波似乎已在邁阿密登陸。奧斯卡·姆紐佐(Oscar Munoz)過(guò)去在邁阿密從事房地產(chǎn)銷(xiāo)售工作，但現(xiàn)在他的公司已全面改行，從事對(duì)喪失贖回權(quán)的家庭進(jìn)行的驅(qū)逐工作。

　　“把別人從溫暖的家中趕出來(lái)可不是件愉快的事情，還好趕人的是我們，而不幸的就是那些貧窮家庭了。”姆紐佐嘆道，“那情景真是讓人看不下去，我真的無(wú)法面對(duì)他們絕望的眼神�！钡�這也是無(wú)可奈何的事情，盡管把一家人從家里趕出來(lái)并不是件容易的事情，但這就是銀行委托姆紐佐公司的業(yè)務(wù)，而在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，這是再自然不過(guò)的事情。姆紐佐公司的生意很是紅火，每天都能接到二十到三十單這樣的業(yè)務(wù)，以至于他們亟待增加人手。這跟普遍的裁員風(fēng)潮大相徑庭，畢竟，需求旺盛。

　　被驅(qū)逐出來(lái)的家庭只好搬到便宜的小公寓中，這樣一來(lái)，家中的很多電器家具就無(wú)處安放。盡管按法律規(guī)定，銀行有義務(wù)為其保管24小時(shí)，但大多數(shù)還是被鄰居們接管。房子騰出來(lái)了，難題也就開(kāi)始了：在這么蕭條的房地產(chǎn)市場(chǎng)中到哪去找買(mǎi)主？

　　邁阿密的房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人彼得·札勒斯基(Peter Zalewski)卻認(rèn)為，危機(jī)中仍有轉(zhuǎn)機(jī)存在。他手中仍握有大量房地產(chǎn)，在佛羅里達(dá)擁有11萬(wàn)處房產(chǎn)，其中55000處是那些喪失贖回權(quán)的房產(chǎn)，19000處產(chǎn)權(quán)屬于銀行，68%的房產(chǎn)要拜衰敗的經(jīng)濟(jì)環(huán)境所賜。這些房產(chǎn)也還是可以賺錢(qián)的，以邁阿密06年十月開(kāi)盤(pán)的一個(gè)豪華公寓為例，當(dāng)時(shí)售價(jià)240萬(wàn)美元，現(xiàn)在只賣(mài)93萬(wàn)美元。札勒斯基的公司有一個(gè)很特別的名字：禿鷲不動(dòng)產(chǎn)。這也象征著他的理念：“禿鷲是從來(lái)不殺戮生命的，它們只是清理那些腐尸�！�

　　說(shuō)謊者貸款

　　過(guò)去，很多房地產(chǎn)公司所從事的正是殺戮的工作。他們用夸張的宣傳手段誘惑人們用Alt-A和選擇性可調(diào)整利率貸款來(lái)購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)，甚至雇傭?qū)�業(yè)的攝影師來(lái)營(yíng)造房市繁榮的虛幻場(chǎng)面，讓消費(fèi)者們感覺(jué)到這是一種與眾不同的生活方式。而正是這兩種貸款在這里扮演了極為重要的角色，如果不是這兩種貸款，很多人根本無(wú)法獲得常規(guī)的貸款來(lái)購(gòu)房。而只要他們能夠貸款買(mǎi)房，銀行和房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)們就能賺到錢(qián)。

　　這種貸款來(lái)得如此容易，當(dāng)借款者和貸款經(jīng)紀(jì)人申請(qǐng)貸款時(shí)，在收入和工作一欄可以任意填寫(xiě)，甚至什么都不填也無(wú)大礙。自2004年到2007年，83%的選擇性可調(diào)整利率貸款借款者都是低收入者甚至沒(méi)有檔案，可以說(shuō)是無(wú)信用、無(wú)資產(chǎn)、無(wú)工作的三無(wú)人員。即便這樣，銀行還是會(huì)發(fā)放貸款，因此，此類(lèi)貸款被稱(chēng)為“說(shuō)謊者貸款”。

　　問(wèn)題也就隨之產(chǎn)生了，這對(duì)借貸者有什么意義呢？這簡(jiǎn)直是一種不計(jì)后果的極端行為。蒂爾森一針見(jiàn)血的指出：“問(wèn)題的關(guān)鍵在于，人們一廂情愿的認(rèn)定房?jī)r(jià)會(huì)永漲不落。其實(shí)這并非毫無(wú)根據(jù)的臆斷，畢竟從大蕭條時(shí)期以來(lái)，美國(guó)房?jī)r(jià)還未出現(xiàn)過(guò)下跌。”

　　也正因如此，人人都想投資房地產(chǎn)。比如針灸醫(yī)生茹拉·吉爾瑪斯(Rula Giosmas)就這樣加入到投資房地產(chǎn)的大軍中。過(guò)去五年間，吉爾瑪斯共購(gòu)買(mǎi)六處房產(chǎn)用于投資，全部使用的是選擇性可調(diào)整利率貸款。在當(dāng)年房市盛景的誘惑下，她像逛街購(gòu)物般買(mǎi)了一處又一處房產(chǎn)。但不幸的是，她對(duì)這種貸款幾乎一無(wú)所知，且從未細(xì)心咨詢(xún)過(guò)相關(guān)問(wèn)題，也沒(méi)有用心閱讀文件材料。因?yàn)樗�很忙，“我的全職工作是針灸醫(yī)生，投資房產(chǎn)只是副業(yè)�！彼�說(shuō)。當(dāng)然，結(jié)果就是現(xiàn)在每處房產(chǎn)都在賠錢(qián)。吉爾瑪斯認(rèn)為自己受到了誤導(dǎo)，她希望可以重新選擇貸款。跟她一樣，很多購(gòu)房者都有上當(dāng)?shù)母杏X(jué)。

　　風(fēng)雨如晦 雞鳴不已

　　2007年，蒂爾森與專(zhuān)注于抵押貸款的艾莫赫斯證券公司(Amherst Securities)開(kāi)始合作，做了大量金融觀察的工作，對(duì)數(shù)百萬(wàn)個(gè)抵押證券的貸款狀況進(jìn)行分析。發(fā)現(xiàn)次貸客戶(hù)中，信用評(píng)級(jí)低的基本都在違約，不僅如此，數(shù)據(jù)顯示高質(zhì)貸款的客戶(hù)也存在著違約可能。“這些數(shù)據(jù)我們此前從未見(jiàn)過(guò)，顯然事情比大家想像得還要糟，”蒂爾森說(shuō)道。

　　艱難歲月只是開(kāi)了個(gè)頭，像次貸一樣，Alt-A和選擇性可調(diào)整利率貸款同樣會(huì)在華爾街的金融市場(chǎng)興風(fēng)作浪�！澳壳百Y產(chǎn)泡沫大得史無(wú)前例，更糟糕的是它正在破裂。且其中最大的一塊--美國(guó)的次貸市場(chǎng)--現(xiàn)在還處在泡沫破裂的中段�！钡贍柹�認(rèn)為，“這就像戰(zhàn)場(chǎng)上的殘殺，流血是無(wú)可避免的，更多的痛苦還將逐步降臨，盡管有些痛苦現(xiàn)在仍然難以察覺(jué)�！�

　　獨(dú)立信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)Egan-Jones Ratings總裁西恩·艾根(Sean Egan)也對(duì)未來(lái)持悲觀態(tài)度，他認(rèn)為，2009年經(jīng)濟(jì)狀況仍將惡化，而2010年會(huì)繼續(xù)加劇。艾根認(rèn)為：“房地產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中極為重要的組成部分，而在我們清除現(xiàn)有的這些金融垃圾之前，房地產(chǎn)業(yè)是不可能重新回到正軌上去的�！�

　　沒(méi)有最壞，只有更壞。根據(jù)美國(guó)房地產(chǎn)商協(xié)會(huì)(National Association of Realtors)的報(bào)告，三年前的住宅供應(yīng)量為220萬(wàn)套，而今年年初達(dá)到了450萬(wàn)套，需求比例嚴(yán)重失調(diào)。這意味著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)根本無(wú)法在短時(shí)期內(nèi)好轉(zhuǎn)。一年、三年甚至五年都未必有起色。在未來(lái)四年中，還將有八百萬(wàn)美國(guó)家庭不得不離開(kāi)他們的住所。甚至在房地產(chǎn)市場(chǎng)徹底崩盤(pán)之后，金融風(fēng)暴仍將繼續(xù)肆虐。

　　次貸市場(chǎng)的危機(jī)不是獨(dú)立存在的，而會(huì)動(dòng)搖全局。它會(huì)發(fā)生在房地產(chǎn)市場(chǎng)，就還會(huì)發(fā)生在車(chē)貸市場(chǎng)，以及股票市場(chǎng)，誰(shuí)都難以獨(dú)善其身，盡管目前股票市場(chǎng)處在十年中最大的牛市。到那時(shí)，很可能將是第三波金融風(fēng)暴的到來(lái)，那將是資產(chǎn)泡沫的全盤(pán)崩解。或許，真的只能像滾石樂(lè)隊(duì)唱的那樣：讓我們死去之后重頭再來(lái)。