伴隨著上半年兩大巨頭遭遇關店潮，出現經營狀況“惡化”的落寞境遇，主導家電連鎖業行業整合的利器——并購，漸漸地淡出人們的視線。

　　直到今年6月中旬，蘇寧電器斥資15億日元收購日本老牌中堅型家電零售商LAOX的消息曝出，并購這把雙刃劍的“寒芒”才得以再次走進人們的視線。

　　業內分析人士表示，相對于2005年—2008年家電連鎖業“最盛期”而言，目前恰恰是規模領先、資本充足以及運營模式領先的家電連鎖巨頭重啟并購戰略的最佳時機。

　　并購加速家電連鎖業整合

　　日前，去年以白衣騎士方式TOB惡意收購三聯商社成功的國美電器，至今未擺脫后者運用國際上最為通用的反并購策略——“毒丸計劃”，所衍生出來的“后遺癥”。

　　8月末，三聯商社發布公告稱，該公司占到公司總收入一半以上逾70%銷售額的主力門店濟南西門店房產遭到法院查封，從而引發了“國美意欲放棄多事之地”、“拒絕再度注資”的市場熱議。

　　但是，此前由國美電器為主角的家電連鎖業并購，并沒有隨著并購硝煙的暫時散去，而被人們遺忘。國美電器自2005年4月逾1億元收購哈爾濱黑天鵝家電，2005年8月1.8億元收購前任老臣自立門戶的深圳易好家商業股權；2005年12月斥資逾億元收購常州金太陽旗下8家門店，將后者易名為常州至尊金太陽家電；2006年11月以52.68億港元代價并購永樂電器，將家電連鎖行業帶進“美蘇爭霸時代”；2007年12月假第三方北京戰圣之手，從其蘇寧電器手中以36.5億元搶購擁有近百家門店的行業老四“北京大中電器”；2007年年底及2008年初則斥資數億元收購山西大同北方電器、陜西蜂星手機連鎖以及大連訊點手機連鎖；直至2008年4月通過孫公司山東龍脊島曲線收購的方式，擊退三聯集團股權保衛戰的一次次反攻，從百思買、蘇寧電器等潛在競購者手中搶得山東最大最強的家電連鎖——三聯商社。中國家電連鎖業并購的“刀光劍影”方才稍事收斂，給人一種家電流通業的江湖就是“美蘇爭霸”的江湖的強烈印象。

　　業內人士指出，作為促進行業集約化發展，避免重復建設，社會資源浪費的資源整合方式，并購本身無可厚非。相反，并購案雙方的立場、方式以及并購的時機、目的，并購后的企業文化、組織流程、管理體系以及市場網絡的整合等有關并購的技術性、合理性問題，則成為人們關注的對象。毋庸置疑，從主觀上不排除國美電器發起并購舉措的目的是擴大規模，占領市場資源，強化與供應商的商品議價權等，但從客觀上來看，并購后國美電器推行的旗下公司門店網絡資源整合舉措，還是有力推動各地家電零售商市場資源集約化、效益化整合趨勢。以大中電器被并購時在天津、河北、秦皇島、成都、南寧、銀川等地共擁有20余家門店(含加盟店)，北京地區擁有61家門店，累計擁有近百家門店。而據國美電器日前發布的半年報顯示，截至6月30日，大中電器旗下門店還剩下52家。包括永樂退出南京等市場的舉措，同樣起到了較為積極的“集約效應”，堪稱其對中國家電連鎖業趨于協調可持續發展的“重大貢獻”。

　　包括2005年4月五星電器并購青島雅泰，中永通泰聯盟徹底瓦解；2006年4月百思買收購五星電器51%股權，直至今年2月百思買100%收購五星電器，并購仍不失為推動行業進步，整合加速的利器。而蘇寧電器“走出去”收購日本同行，則又給家電連鎖行業并購蒙上了一層“由內而外”的國際化色彩。

　　下半年行業并購魅影重現

　　某業內分析人士表示，相對于2005年—2008年家電連鎖業“最盛期”而言，目前恰恰是規模領先、資本充足以及運營模式領先的家電連鎖巨頭重啟并購戰略的最佳時機。

　　該人士稱，“趁機抄底”的并購策略相對于“逢高吸入”高舉高打策略而言，并購的成本、阻力、風險均遠遠小于后者。蘇寧電器僅以1億元人民幣不到的代價，成功地唱響了東京最具影響力的消費家電商圈的“秋葉原夢”，低調成立東京大區的事實，便是最佳的例證。

　　事實上，8月份日本老牌家電連鎖霸主BEST電器分兩次發布公告稱，出售其新加坡、臺灣地區子公司各近50%的股權。日前，市場則出現了BEST電器有意將其在香港地區的5家門店大部分股權出售的傳言，便充分折射出除了LAOX公司外，中國家電連鎖巨頭并購海外家電連鎖同行尚存在諸多可能。甚至不排除我國家電連鎖巨頭參股或收購歐美處于困境中的Radioshack、DSG國際以及KESA電器等，進軍全球化市場的可能。

　　當然，下半年國內家電連鎖業最有可能以并購者姿態出現的家電連鎖零售商，并不僅限于國美、蘇寧兩大巨頭。消息人士稱，包括浙江百誠電器、揚州匯銀電器、武漢工貿等在內的中堅型家電連鎖零售商相關高層，今年以來曾多次在不同的場合表示將通過資本并購、自愿加盟等方式，致力于進一步提升市場規模，在供應鏈上尋求與兩大巨頭享有“平等交易權”的市場地位。

　　另外一方面，去年5月即宣布將進軍中國市場的山田電機，自1月份在沈陽工商機構辦理組織機構代碼證，5月份獲批后，至今尚未有更實質性的舉措。個中是否隱藏著“自己開店”不如“收購現成店”或者“雙管齊下”的玄機？有待于進一步揭開謎底。而自去年5月收購歐洲最大的手機零售商CarephoneWarehouse，今年2月100%收購五星電器的全球領先的消費電子連鎖零售商百思買，會否重啟收購國內中堅型家電連鎖零售商的計劃，趁機布局全國市場。則在其宣布明年將開設出更多、更大的門店計劃之后，引起人們的關聯猜想。至于百思買中國市場的收購對象會否是與其經營風格非常接近的深圳順電，還是市場重合度不高，但在二三四級城市及鄉鎮市場“呼風喚雨”的中堅型家電連鎖商，則給人們留下了“極其豐富”的想像空間。

　　最后，該業內分析人士表示，盡管目前斷言下半年中國家電連鎖業將再度上演“并購潮”為時尚早，但是“半年太早，一年恐怕又太遲”，錯過了重啟并購戰略的最佳時機，對于未來中國家電連鎖業內的并購雙方而言都將意味著“得不償失”。