中新社北京八月二十三日電題：中國央行為何上調(diào)存款準(zhǔn)備金率

　　中新社記者李鵬

　　中國央行今天宣布自九月一日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率一個(gè)百分點(diǎn)，從現(xiàn)行的百分之六調(diào)高至百分之七。由于中國央行今年以來曾多次公開表示，要選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，此次調(diào)整當(dāng)屬意料之中。

　　為什么要上調(diào)存款準(zhǔn)備金率？中國央行表示，主要目的是為了防止貨幣信貸總量過快增長，為國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康快速發(fā)展提供穩(wěn)定的貨幣、金融環(huán)境。

　　中國的宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門雖然對目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的一些新現(xiàn)象還有待進(jìn)一步深入觀察，但各部門一致認(rèn)為目前貨幣信貸增長明顯偏快：今年六月末，廣義貨幣M2余額二十點(diǎn)五萬億元，同比增長百分之二十點(diǎn)八，比經(jīng)濟(jì)增長速度加消費(fèi)物價(jià)漲幅之和高十二個(gè)百分點(diǎn)；今年前七個(gè)月金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加一萬八千八百七十二億元，已超過去年全年貸款增加的水平。

　　中國央行稱，貸款的過快增長會助長經(jīng)濟(jì)的低水平擴(kuò)張，加劇結(jié)構(gòu)性的矛盾，影響經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。

　　從今后一段時(shí)間的形勢來看，中國央行預(yù)計(jì)金融市場上流動(dòng)性還可能繼續(xù)不斷增加，綜合考慮貨幣信貸增長對物價(jià)、資產(chǎn)價(jià)格等方面的滯后影響，如果不采取相應(yīng)措施，貨幣信貸將有可能進(jìn)一步加速擴(kuò)張。

　　首先是因?yàn)橥鈪R流入增加，人民幣外匯占款也將相應(yīng)上升，使流動(dòng)性增加。中國央行指出，今年以來，雖然中國進(jìn)口不斷增加，貿(mào)易盈余有所減少，但國際上一些對人民幣匯率不恰當(dāng)?shù)脑u論和人民幣匯率不合理的升值預(yù)期，誘使一部分短期資本流入中國，而這一趨勢在今后一段時(shí)間還可能繼續(xù)存在，從而將增加金融體系中的流動(dòng)性。

　　其次是下半年農(nóng)村信用社改革開始試點(diǎn)，也還需要中央銀行進(jìn)行一些必要的資金安排，投放一部分基礎(chǔ)貨幣。

　　存款準(zhǔn)備金、公開市場業(yè)務(wù)和再貼現(xiàn)是中央銀行主要的貨幣政策工具。今年以來，中國央行為對沖由于購買外匯而增加的流動(dòng)性，加大了發(fā)行央行票據(jù)回籠基礎(chǔ)貨幣的力度。

　　但相對于公開市場業(yè)務(wù)，存款準(zhǔn)備金的調(diào)整是一劑“猛藥”，一些專家此前曾表示要慎用。中國央行解釋說，作為靈活性較強(qiáng)的操作工具，中央銀行票據(jù)用于對沖持續(xù)剛性增長的外匯占款受到一定限制，還需要與提高存款準(zhǔn)備金率的措施相配合，才能更好地發(fā)揮控制流動(dòng)性過多的政策效應(yīng)。

　　此前還有分析人士擔(dān)心，提高存款準(zhǔn)備金率，對市場造成的影響比提高人民幣存款利率要大。中國央行因此表態(tài)說，上調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率是一項(xiàng)溫和的政策措施，小幅上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，會適當(dāng)影響基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)張乘數(shù)，但不會引起貨幣信貸下降，對企業(yè)和居民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沒有影響，也不會影響貨幣市場利率的基本穩(wěn)定。