原油價(jià)整理后將再次反彈 保持寬幅震蕩的格局

　　8月份油價(jià)達(dá)到階段性上漲行情的頂部，此后原油及周邊商品市場(chǎng)多有回落，85美元再次成為近期油價(jià)的強(qiáng)阻力，總體來(lái)說(shuō)，油價(jià)依然保持著寬幅震蕩的格局。

　　國(guó)內(nèi)方面，滬燃油在8月份的走勢(shì)強(qiáng)于外盤(pán)原油，并在8月份突破4400阻力及前期高點(diǎn)，創(chuàng)出近3個(gè)月的新高。但此后隨著商品市場(chǎng)的普遍下滑，滬燃油跟隨高位跳水，抹去了前期的大部分漲幅。

　　原油在8月份連續(xù)回落之后，已經(jīng)逐漸接近階段性底部，目前全球宏觀經(jīng)濟(jì)狀況并不是非常樂(lè)觀，但我們認(rèn)為這依然沒(méi)有改變整體緩慢復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，全球經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性不大，在這樣的大環(huán)境下，原油難有深跌的空間，不過(guò)受制于非常高的庫(kù)存水準(zhǔn)，原油大漲的條件仍不具備，9月份原油預(yù)計(jì)將在70-75美元/桶之間達(dá)到底部，并于底部整理后再次反彈，9月份的目標(biāo)價(jià)位80美元/桶。

　　燃料油方面，8月份走勢(shì)強(qiáng)于原油，因國(guó)內(nèi)禁漁期的逐漸結(jié)束以及前期因運(yùn)輸困難導(dǎo)致的北油南下存在障礙，備貨需求成為投機(jī)資金炒作題材，但在原油表現(xiàn)滯漲的情況下，我們認(rèn)為9月份滬燃油不會(huì)有太大的上漲空間，預(yù)計(jì)9月份滬燃油大部分時(shí)間將維持在4300-4600元/噸區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，投資者可做相應(yīng)的波段操作。

　　根據(jù)中國(guó)海關(guān)8月份公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)7月份的原油進(jìn)口量1900萬(wàn)噸，比6月份的2100萬(wàn)噸大幅減少，但同比仍大幅增加，而且我們可以看到，中國(guó)原油的進(jìn)口量總體保持著增長(zhǎng)的趨勢(shì)，除了中國(guó)的需求增長(zhǎng)以外，中國(guó)戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備的因素預(yù)計(jì)也是原油進(jìn)口量逐步增加的主要原因之一，中國(guó)的進(jìn)口依存度在逐步加大，且目前基本穩(wěn)定在50%以上，預(yù)計(jì)后期中國(guó)的原油進(jìn)口量仍很有可能再創(chuàng)新高，這個(gè)因素仍有可能成為國(guó)際投機(jī)資金的炒作題材。