龔云華：中國需求決定煤炭市場格局

　　“投資煤炭股，立足本土、放眼全球，這兩個因素是最值得關注的。”這是新財富最佳分析師煤炭開采行業第一名國金證券研究小組分析師龔云華的“煤炭經”(龔現在齊魯證券任職)。

　　中國需求是煤炭行業主要矛盾

　　龔云華認為，2000年以來，中國煤炭工業發展經歷了一個快速發展的時期，不僅僅是量的增長，還是質的飛躍。在各地區煤炭資源整合、兼并重組持續深化的背景下，全國的煤炭產業布局基本形成，但在“十二五”期間，煤炭行業的整合、兼并重組仍將會持續。

　　據了解，2009年下半年以來，中國的煤炭進口量大幅增長，今年前三季度，全國進口煤炭超過1.2億噸。目前中國的進口量占整個亞太市場的30%，需求非常旺盛，預計2011年中國需求將占據主導地位。

　　龔云華表示，從今年的消費形勢來看，動力煤和焦煤的供需基本上符合預期。對于2011年的煤炭價格，他預計動力煤合同價格大約105美元/噸左右，焦煤225美元/噸。他表示，現在焦煤是季度定價，但到明年下半年，焦煤價格特別是國際焦煤價格，將會有非常顯著的上漲。

　　煤炭和美元高度相關

　　對于2009年全球的量化寬松貨幣帶來的高增長和累積效益，龔云華認為資產價格的慣性增長仍將會持續。從過去的歷史經驗來看，在貨幣政策收縮的上半程，資本價格基本上處于上漲的趨勢當中。

　　龔云華同時表示，澳元升值將會推升國際煤價。在目前國內進口量維持高位的情況下，國際煤價的上漲很容易傳導到國內。2011年的煤炭價格還很有可能出現超預期的上漲。記者 建 業