國家發改委國民經濟綜合司1月25日預計，2010年國際原油價格運行水平將高于2009年，國際原油平均價格會在80美元左右波動。

　　分析人士指出，如果2010年平均油價在80美元，對于上下游一體化的石油公司而言，比2008和2009年比較極端的油價環境，將更有利于上下游業務均衡發展，達到健康的盈利水平。

　　通貨膨脹預期抬高油價水平

　　該分析認為，明年世界經濟整體情況可能好于今年，將相應帶動原油需求,美元貶值也將對商品價格形成支撐。各國普遍采取的寬松貨幣政策將使通貨膨脹預期進一步推動國際原油價格。因此2010年各主要初級產品價格運行的水平可能出現抬升，不排除大幅震蕩的可能。

　　數據顯示，由于受到國際金融危機的影響，國際主要初級產品價格在2008年四季度普遍暴跌之后快速反彈，至今總體處于震蕩運行階段。至9月中下旬，國際油價基本維持在70美元左右水平，較今年2月份價格觸底時上漲約一倍。10月21日，國際油價達到年內最高價81.37美元/桶，此后，油價上行乏力，12月12日跌破70美元/桶水平。

　　利于上下游利潤平衡

　　實際上，官方的這一價格預期相當于給行業上下游分別吃了一顆定心丸，因為不論是以開采為主的上游，還是以煉化為主的下游，都不希望看到，油價過高或過低的極端水平影響全業務架構下的整體利潤。

　　在2008年和2009年，國際油價分別達到峰值和低谷。這對石油化學工業產業鏈而言，2008年油價飆高時上游勘探開采牟利豐厚，但煉油承受巨大壓力，一段時期內煉油毛利甚至為負，期內偏重上游的中石油的業績明顯好過中石化；2009年油價低落后上游開采縮減，而煉以油則在政策“護航”下盈利豐厚，而煉油為主導的中石化業績超過中石油已經沒有懸念。這樣極端的油價環境和隨之變化的政策，給石油公司不同板塊的業務帶來風險。

　　業內人士計算，如果油價在80美元上下，對于上下游板塊都帶來較好的盈利空間和發展動力，市場對政策的預期可能更加平穩，石油公司也有望繼續增強上下游一體化的程度。

　　表明“中庸”態度

　　值得注意的是，發改委去年5月8日發布的《石油價格管理辦法(試行)》中表示，當國際市場原油價格低于每桶80美元時，按正常加工利潤率計算成品油價格。高于每桶80美元時，開始扣減加工利潤率，直至按加工零利潤計算成品油價格。高于每桶130美元時，按照兼顧生產者、消費者利益，保持國民經濟平穩運行的原則，采取適當財稅政策保證成品油生產和供應，汽、柴油價格原則上不提或少提。

　　分析人士指出，80美元是主管部門收緊或放松行業利潤的信號。如果發改委判斷油價在80美元上下波動，則表明其看好油價中期的穩定，很可能不會迅速啟動對煉油利潤的扣減措施，這對于煉油板塊而言無疑是個好消息。(周婷 張楠)