券商把脈基金投資 配置混合基金成共識

　　上半年股市震蕩下跌，股票基金大幅虧損，債券基金表現搶眼。銀河證券數據顯示，166只股票基金全部虧損，混合型基金中僅有1只實現正收益，而各類債券基金平均收益全部為正值。下半年投資者如何選擇基金，繼續買入債券基金還是抄底股票基金？

　　多家券商發布的下半年基金投資策略認為，股市下半年出現趨勢性機會的概率不大，投資者要注重風險，可以重點關注倉位靈活的混合基金。

　　關注混合基金

　　國信證券表示，由于對三季度乃至下半年市場走勢的判斷仍趨謹慎，股指可能繼續保持震蕩，出現趨勢性機會的可能性較小。指數型基金接近滿倉操作，暫時不存在任何優勢，建議低配指數型基金。相反，選股能力強、配置相對靈活的混合型基金相比股票型基金更有優勢，因此下半年在標配偏股型基金的同時，可以適當偏重于混合型基金。

　　東吳證券表示，下半年權益類品種機會應該大于上半年，但考慮到外圍市場、政策環境以及經濟增長等諸多不確定性，在基金種類配置上仍以均衡配置為宜。在權益類品種配置上建議重點關注配置均衡、倉位靈活的混合型基金，在風格上關注具有良好成長性的中小盤類基金，同時兼顧具備估值優勢的大盤藍籌類基金品種。

　　債券基金配置比例現差異

　　國信證券表示，債券市場的基本面并不樂觀，但較股票市場仍有較為明顯的優勢。因此，建議標配或適度高配債券基金。

　　從品種上來看，由于最近發行的3個月央票收益率有所回升，再次強化下半年加息預期，這將給債券利率帶來較大的上行壓力。而每年四季度銀行都會相對回避風險資產，導致信用債利差擴大，因此下半年中短期限的國債表現有望強于信用債，投資者在債券基金的選擇上，應偏重考慮久期較短(控制在3年內)、權益類資產配置較低的基金。此外，建議適當采用“低風險條款”的分級基金來替代部分債券型基金的配置比例，這類分級基金具有固定收益類資產的收益屬性，同時還可以在二級市場上進行交易，具有更強的操作靈活性。

　　東吳證券表示，債券基金在上半年取得優異成績，目前債券指數高位震蕩，市場預期通脹在下半年將有所上升，這對債券市場將產生負面影響。另外，歐洲債務危機蔓延促使資金回流美元，熱錢流失將使得銀行間流動性趨緊，并對債市產生不利影響。因此，債券型基金可作為戰略配置的投資品種，建議投資者不應以投機心理盲目追高。（余子君）