農(nóng)行網(wǎng)上中簽率需理性看待 散戶或更多受益

　　中新網(wǎng)7月7日電 近期A股市場(chǎng)連續(xù)大幅下挫，上證指數(shù)連續(xù)破位下跌，目前已接近2,300點(diǎn)，市場(chǎng)恐慌情緒不斷蔓延。雖然在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，有聲音指責(zé)農(nóng)行逆市啟動(dòng)發(fā)行，令大盤失血，也有聲音稱農(nóng)行網(wǎng)上發(fā)行中簽率過高，會(huì)令散戶蒙受巨大損失。而綜合看來，農(nóng)行后市表現(xiàn)可期，網(wǎng)上中簽率相對(duì)較高倒是給廣大中小投資者帶來一次豐厚的投資盛宴。

　　機(jī)構(gòu)普遍看后農(nóng)行后市表現(xiàn)。農(nóng)行申購數(shù)據(jù)顯示，戰(zhàn)略配售認(rèn)購需求高達(dá)325億元，大幅超過擬配售規(guī)模270億元；網(wǎng)下總申購規(guī)模超過668億股，價(jià)格區(qū)間上限的申購量亦達(dá)到542億股，按價(jià)格區(qū)間上限計(jì)算，網(wǎng)下初步配售比例為8.8%；而網(wǎng)上發(fā)行申購量為1,110億股，初步中簽率為9.5%。A股機(jī)構(gòu)投資者與散戶對(duì)農(nóng)行投資價(jià)值的認(rèn)可度出現(xiàn)顯著分歧。農(nóng)行H股需求也面臨類似的情況，在H股正式啟動(dòng)發(fā)行前很早的一段時(shí)間，農(nóng)行即提前鎖定接近55億美元的及時(shí)投資者需求，而在發(fā)行階段，面向機(jī)構(gòu)投資者的國際配售部分認(rèn)購倍數(shù)達(dá)到10倍以上，而面對(duì)散戶的香港公開發(fā)行獲得5倍左右超額認(rèn)購。機(jī)構(gòu)投資者參與新股申購?fù)�往更加重視其長(zhǎng)期投資價(jià)值，而散戶投資者投機(jī)性相對(duì)更強(qiáng)，機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)行發(fā)行的熱捧在很大程度上說明農(nóng)行已經(jīng)具備了較為明顯的長(zhǎng)期投資價(jià)值。

　　綠鞋對(duì)農(nóng)行后市表現(xiàn)形成支持。農(nóng)行本次發(fā)行引入海外經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)新的設(shè)置了綠鞋穩(wěn)定機(jī)制，在網(wǎng)上發(fā)行超額配售約33.4億股股票，利用獲得的資金進(jìn)行后市穩(wěn)定。由于農(nóng)行發(fā)行網(wǎng)下申購更為熱烈，觸發(fā)了網(wǎng)上向網(wǎng)下發(fā)行回?fù)?.3億股，農(nóng)行上市后可流通股份進(jìn)一步減少，綠鞋的后市穩(wěn)定作用進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　諸多大型基金無緣農(nóng)行發(fā)行，未來配置需求強(qiáng)勁。因聯(lián)席主承銷商及發(fā)行人控股的基金公司申購資格受限，華夏基金、農(nóng)銀匯理等大型基金公司均無法參與網(wǎng)下申購。農(nóng)行上市后在A股市場(chǎng)主要股指的權(quán)重較大，無緣本次發(fā)行的基金公司必然會(huì)在后市大量配置農(nóng)業(yè)銀行股票，從而推高農(nóng)行股價(jià)。

　　A股整體投資價(jià)值凸顯。經(jīng)歷了前期的恐慌性下跌，A股市場(chǎng)估值水平大幅回落，目前上證指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率已不足14倍，可以說，目前A股市場(chǎng)的估值水平已嚴(yán)重脫離基本面，投資價(jià)值具有相當(dāng)?shù)奈�引力，未來有望走出觸底反彈的階段性行情。