農行掛牌日期漸近 后市表現可期

　　中新網7月13日電 農行于7月8日公布了《定價、網下發行結果及網上中簽率公告》，標志著號稱中國國有商業銀行股改“收官之作”農行IPO圓滿完成。若綠鞋全額行使，農行A+H股IPO將在全球募集221億美元，成為全球歷史上最大IPO。盡管市場環境撲朔迷離，農行IPO仍然獲得了境內外機構投資者的充分認可，A股網下發行和H股國際配售超額認購均超10倍。隨著近期滬指和恒指的持續上揚，農行掛牌日期也逐漸臨近，農行后市表現值得期待。

　　農行股票成機構寵兒，境內外機構爭相買入

　　雖然農行發行正值全球估值低谷，但農行股票仍受到境內外投資者的追捧，成為機構的寵兒。

　　戰略配售方面，農行AH股均投資者的積極買入。在A股，戰略配售對象的繳款原定7月1日下午5點結束，但剛到4點，戰略配售對象繳款金額就超過了300億元，7月8日的《定價、網下發行結果及網上中簽率公告》顯示，A股戰略配售對象涵蓋大型國有企業、保險公司及其他金融機構、農業產業化龍頭，部分對象未獲足額配售。另有消息人士稱，直至6月30日，仍不斷有企業表示要參與農行戰略配售，其中不乏國內知名企業和機構，但因時間和額度問題未能如愿，但都參與了網下認購。與A股認購熱潮一樣，H股戰略配售也受到投資者的追逐，在農行公布的國際配售的名單包括了卡塔爾投資局、科威特主權基金,以及淡馬錫、渣打銀行、荷蘭合作銀行等全球知名金融機構。

　　網下詢價方面，農行股票也受到了機構投資者的親睞，農行發行結果公告顯示，在農行初步詢價中提供了有效報價的81家詢價對象管理的214家配售對象全部參與了網下申購，213家配售對象及時足額繳納了申購款，凍結資金總額1,829億元。有效申購的213家配售對象中，有173家配售對象達到發行價格2.68元/股，對應有效申購總量為541.5億股有效申購資金總額為1,451.24億元。值得注意的是，在網下認購的投資者機構中，保險和基金占據絕大多數。從農行A股獲配來看，基金獲配13億股，占比27%；保險獲配26億股，占比52%；以網下配售比例倒算，基金和保險的申購股數分別達到145億股和283億股。保險和基金是A股市場機構投資者的中流砥柱，在投資決策時也更加看重對股票內在價值的研判，保險和基金在IPO中的參與熱情也往往成為股票上市后表現的“風向標”在近期大市走勢維持疲弱的環境下，保險和基金仍在發行中表現出高昂的申購熱情，也從側面印證了農行優秀的投資價值。

　　機構投資者看好農行前景，后市看漲空間較大

　　截至2010年7月，銀行指數近3個月跌幅已超25%，較年初跌幅已達三分之一，估值已低于2008年的歷史低點，創歷史新低。隨著近期宏觀政策的調整，短期政策風險逐步釋放，銀行板塊有望迎來中期反彈。

　　一位機構投資者向記者表示：近期中國人民銀行貨幣政策委員會第二季度例會明確下半年要繼續實施適度寬松的貨幣政策，意味著央行下半年將延續適度寬松貨幣政策，緩減了資金面壓力，基本消除了銀行業再融資的影響；地方政府融資平臺貸款清查工作基本完成，上市銀行的政府融資平臺貸款中僅15%左右投向經濟發達地區的縣級政府融資平臺，結果遠好于預期，地方償債風險顯著降低；同時，國務院辦公會議重提西部大開發戰略，加大西部建設支持，對西部網點最多的農行將形成持續性支撐。宏觀面的變化及大盤的反彈，已使銀行業特別是農行成了價值洼地，投資者面對的已不是農行破發不破發的問題，而是農行后市漲幅多大的問題。該投資者預計，農行在大盤反彈前完成發行，在反彈時掛牌上市，后市前景十分值得期待。當前，在各投資機構銀行股倉位配置普遍較低環境下，農行作為低估最多的大盤銀行股之一必將受到機構投資者的青睞。