股市力抗三重壓 弱市趨勢(shì)暫難改(2)

　　宏觀數(shù)據(jù)打壓市場(chǎng)信心

　　“6月宏觀數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)正在由擴(kuò)張轉(zhuǎn)向收縮。”中信建投首席宏觀分析師魏鳳春表示，昨日出臺(tái)的宏觀數(shù)據(jù)比市場(chǎng)預(yù)期的要差，這使市場(chǎng)基本確立了下行趨勢(shì)，預(yù)計(jì)整個(gè)情況的好轉(zhuǎn)可能要等到年底。

　　宏觀數(shù)據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)下降通道的確認(rèn)，讓市場(chǎng)信心再度受到打擊，指數(shù)在2450點(diǎn)附近盤(pán)整大半日后，尾盤(pán)小幅跳水。“從通脹水平來(lái)看，今年基本已經(jīng)沒(méi)有多大壓力，加息的預(yù)期也在減小，全年CPI增長(zhǎng)基本會(huì)穩(wěn)定在3%左右，全年通脹并不會(huì)太明顯。但經(jīng)濟(jì)增速會(huì)有較為明顯的下滑，宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入下降小周期。”長(zhǎng)城證券宏觀分析師臘博表示。

　　“市場(chǎng)估值雖然已經(jīng)基本達(dá)到底部，但利空因素并未出盡，因此市場(chǎng)繼續(xù)承壓。”臘博表示，這段時(shí)間的下跌，是市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)下跌預(yù)期的反應(yīng)，該反應(yīng)目前已經(jīng)基本完成。但更值得注意的是，在宏觀經(jīng)濟(jì)下滑帶動(dòng)下，上市公司業(yè)績(jī)下半年會(huì)有一個(gè)較為明顯的下調(diào)，這個(gè)下調(diào)應(yīng)該會(huì)在中報(bào)行情完成后出現(xiàn)，而上市公司業(yè)績(jī)的下調(diào)，將是市場(chǎng)再度向下的另一個(gè)因素。據(jù)測(cè)算，初步估計(jì)業(yè)績(jī)向下的幅度約為10%左右，反應(yīng)在滬指上，就是200點(diǎn)左右的回調(diào)。因此在3季度，市場(chǎng)會(huì)在業(yè)績(jī)下調(diào)壓力下下行至2100點(diǎn)左右。那時(shí)市場(chǎng)信心才能真正恢復(fù)，中期機(jī)會(huì)才可能真正來(lái)臨。

　　“在業(yè)績(jī)下調(diào)預(yù)期有所反應(yīng)后，如果其他因素有所改觀，則市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)較好的投資機(jī)會(huì)。目前來(lái)看，還是謹(jǐn)慎為好，高估值的中小板還是有較大向下空間，加上經(jīng)濟(jì)下降小周期的影響，市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩的趨勢(shì)短期仍然難有所改觀。”臘博表示。

　　交割日魔咒未解

　　“通過(guò)對(duì)前三次交割日的量化統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，前三次交割日的市場(chǎng)表現(xiàn)為——股指期貨交割前一日滬指3次下跌，下跌概率為100%；股指期貨交割日滬指一次上漲，一次下跌，下跌概率50%；股指期貨交割后一日，滬指兩次全部為上漲，上漲概率100%。”業(yè)內(nèi)分析人士表示，昨日市場(chǎng)在股指期貨交割前一日下跌，從概率上講是較為正常的，更為關(guān)鍵的是交割日后一日上漲概率較大，雖然現(xiàn)在統(tǒng)計(jì)基數(shù)并不大，但周五布局，下周一有所收獲的可能還是較大的。

　　市場(chǎng)壓力會(huì)逐漸化解

　　“目前的市場(chǎng)和2009年5月正好相反。當(dāng)時(shí)是經(jīng)濟(jì)向上帶動(dòng)市場(chǎng)上行后，業(yè)績(jī)上調(diào)再度拉動(dòng)市場(chǎng)上行。而目前是經(jīng)濟(jì)向下帶動(dòng)市場(chǎng)向下后，業(yè)績(jī)下調(diào)預(yù)期會(huì)再度帶動(dòng)市場(chǎng)向下。”臘博表示，一般情況下市場(chǎng)對(duì)基本面的反應(yīng)是估值先動(dòng)，業(yè)績(jī)緊隨其后。目前估值已經(jīng)反應(yīng)，業(yè)績(jī)下調(diào)還需時(shí)日才能消化，因此市場(chǎng)中期趨勢(shì)短期不會(huì)改變。

　　“沖擊力最大的應(yīng)該就是周四，多重因素的疊加，導(dǎo)致市場(chǎng)尾盤(pán)跳水。宏觀數(shù)據(jù)反映了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐漸放緩的趨勢(shì)，但是還是較偏良性。”英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示，由于農(nóng)行的有力護(hù)盤(pán)，加上看空因素的逐漸淡化，市場(chǎng)壓力會(huì)隨時(shí)間的推移而逐漸化解。記者 劉偉