農行H股首日表現(xiàn)強于A股 看好長期投資價值

　　中新網7月16日電(王文舉) 農行H股今日在港交所掛牌交易。全天股價走勢比較平穩(wěn)，高開后持續(xù)在3.28港元附近震蕩，最終收盤報3.27港元，漲幅2.19%。全天成交量319177萬股，成交額1046730萬港元。與昨日農行A股走勢相比表現(xiàn)稍強，也強于今日農行A股走勢。

　　總體看，農行股價與其他三大行相比相對較低，業(yè)內人士也基本認可農行發(fā)行定價，因此，無論投資者還是機構都對農行后期走勢有一定憧憬，這也是農業(yè)銀行登陸H股首日高收的原因。短期看，因為A股和H股都可能存在護盤力量，農行短期破發(fā)可能性不大，而即使破發(fā)，下跌空間有限同時過一段時間之后也會漲回來，長期看，具有一定投資價值。

　　農行高層對H股表現(xiàn)滿意

　　對于今日農行H股表現(xiàn)，中國農業(yè)銀行董事長項俊波表示，滿意農行H股開市后表現(xiàn)，認為不錯。

　　凱基證券亞洲營運總裁鄺民彬認為，農行上市將利于大盤繼續(xù)走高。近期內地銀行股普遍上升，農行上市將進一步刺激這些權重股走高。他相信，如果環(huán)球股市和內地股市都能保持目前狀態(tài)，估計農行H股上市首日可達5%左右升幅。在近期內地銀行股普遍上升的趨勢下，跌破發(fā)行價的機會非常小。

　　機構繼續(xù)看好中長期走勢

　　僑豐證券業(yè)務發(fā)展董事連敬涵認為，農行H股定價基本合理，中期來看農行存在跌穿招股價的可能性，投資者可以屆時在趁低吸納。

　　業(yè)界認為，由于境外市場近期回暖，將農行目前的股價水平與工、中、建三行A股價格相比，不論是從絕對價格角度還是相對估值角度，目前農行的投資價值仍然非常明顯。

　　三星證券表示，農行09-12年復合盈利增長將逾29%，遠高于大型同業(yè)平均的18%，因為其全國業(yè)務，尤其是改善效率及資旌質素，令其受惠凈息產優(yōu)勢。不過，此增長主要受惠政府一次性對銀行營運改革及臨時措拖；該行可持續(xù)資產報酬率可能會低于同行，因其全國性業(yè)務，因高不良貸放令資產報酬率較低；其全國性業(yè)務資產組合轉移以符合銀監(jiān)要求，可能會令整體資產報酬率被攤薄。

　　另外，農行涉及對房地產開發(fā)商貸款較多(占整體貸款10%，相比同業(yè)7%)。若樓價下跌，可能會令市場較憂心。三星證券認為農行賬面值1.63倍，比工行(01398)及建行(00939)低20%，高于中行(03988)14%，屬合理水平。并給予買入評級。

　　中線持有農行或有較大賺錢機會

　　香港某分析人士認為，除非恒指明顯跌穿兩萬點，否則農行破發(fā)的機會應該也不大；而即使稍為跌破底價，過一段時間之后重上水面該也不難。若以較長線而言，短線客的貨源消化完成之后，預料將會有一定的上升空間。

　　業(yè)界認為，雖然短線看打新股的投資者目前盈利空間較小，短期快速上漲的可能想亦不大，但中期持有仍“有利可圖”。

　　分析認為，農行與中國經濟的發(fā)展，尤其是三四線城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)的發(fā)展相關性較高，如果中國經濟持續(xù)增長的命題成立則中國經濟增長的動力也將從一線城市擴展至鄉(xiāng)鎮(zhèn)甚至農村，這就是農行未來業(yè)績增長的基礎。而此前農行管理層也層透露，今年上半年經營情況理想，純利增長達四成。

　　而且農行的定價比較合理，A股發(fā)行價2.68元，H股發(fā)行價3.2港元，而眾多限售股在禁售期內至少不會對農行股價構成拋壓。資料顯示，農行總股本3176.47億股，限售A股為2686.82億股；農行的機構投資者共有11個，包括渣打銀行、荷蘭合作銀行、淡馬錫、華潤集團、李嘉誠、科威特投資局及卡塔爾投資局等，占去H股投資四成以上，這些投資者短期內不會沽貨。

　　此外，還有“綠鞋機制”穩(wěn)定上市初期價格，所以農行股價短期表現(xiàn)可能比較穩(wěn)定，中線持有或有較大賺錢機會。