海普瑞半年凈利增127% 經營現金流“見紅”

　　經歷了史上最高價發行、“認證門”事件，而股價又“破發”以后，海普瑞(002399.SZ)在上周末發布了2010年半年報，盡管凈利潤同比增加127%，然而經營活動現金流量凈額“見紅”，存貨采購量大增，以及收入依賴賽諾菲(Sanofi-Aventis)“貢獻”，這些都使海普瑞繼續讓人關注。

　　海普瑞上半年凈利潤達到5.99億元，每股收益1.6元，公司稱主要原因是銷售量和銷售單價較去年同期上升。另外，公司預計2010年1至9月凈利潤可達8.81億元至10.2億元，同比增長90%~120%。

　　值得留意的是，盡管利潤大增，然而海普瑞的經營活動產生現金流量凈額卻“見紅”，為-2.87億元，2009年上半年該數據為3.07億元。公告解釋，上述情況的主要原因是，為滿足生產需要，公司加大原材料采購從而增加了存貨，以及原材料成本上漲所導致。半年報顯示，公司存貨達到12.72億元，同比升119.7%。

　　公司現金流量表顯示，上半年購買商品、接受勞務支付的現金為19.96億元，同比激增近3.4倍，然而銷售商品、提供勞務收到的現金為18.1億元，同比增1.2倍，增幅遠小于采購金額。

　　海普瑞董事會秘書步海華向《第一財經日報》記者表示，經營活動現金流主要取決于公司銷售所得和采購所用的現金，他指出上半年該項目為負數主要是由于公司擴大產能使得采購量加大；而他認為，下半年該項目能否“轉正”，主要看公司的采購量，他也預計下半年銷售量會繼續有明顯增長。

　　海普瑞繼續依賴賽諾菲，向賽諾菲的銷售額達到近14億元，占營業收入的77.3%，另外美國制藥合作伙伴(American Pharmaceutical Partners，Inc.)也貢獻了海普瑞13.81%的營業收入，公司前兩名客戶貢獻了超過九成的營業收入。

　　對此步海華指出，海普瑞的產能不夠，難以滿足現在客戶需要，由于這方面限制，因此公司目前主要還是集中力量擴大產能。

　　上周五海普瑞跌1.78%，收報133.58元。(李雋)