牽動(dòng)藍(lán)籌神經(jīng) CPI數(shù)據(jù)左右反彈力度

　　周一滬深股市震蕩收高，最終兩市股指雙雙收出小陽線并創(chuàng)本輪反彈以來的收盤新高，量能溫和放大，日成交金額創(chuàng)出本輪反彈以來新高。我們認(rèn)為，隨著多空分歧加大以及7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的即將公布，藍(lán)籌股將在后市行情中扮演更重要角色，成為決定反彈成敗的關(guān)鍵因素。

　　反彈成敗取決于藍(lán)籌

　　8月第一個(gè)交易周大盤再次收紅，周線已是三連陽。不過陽線實(shí)體呈現(xiàn)出逐步收窄態(tài)勢(shì)，這表明隨著指數(shù)持續(xù)揚(yáng)升，多空雙方分歧在逐步加大。從短期形勢(shì)來看，這種分歧有進(jìn)一步擴(kuò)大之勢(shì)，而藍(lán)籌股將成為多空爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)，也將成為反彈行情能否延續(xù)的關(guān)鍵。

　　回顧本輪反彈行情，政策調(diào)控松動(dòng)尤其是地產(chǎn)調(diào)控松動(dòng)預(yù)期，是導(dǎo)致市場(chǎng)上漲的最重要因素之一。在此背景下，以地產(chǎn)板塊為首的藍(lán)籌股掀起了今年以來最凌厲的一波攻勢(shì)，并直接帶動(dòng)大盤迎來紅7月，因此可以說是大盤藍(lán)籌股帶領(lǐng)市場(chǎng)走出了底部。

　　然而時(shí)間進(jìn)入8月，關(guān)于房地產(chǎn)調(diào)控的政策風(fēng)聲再起，諸如三套房的房貸問題，再如銀監(jiān)會(huì)針對(duì)商業(yè)銀行壓力測(cè)試等等。這些聲音令市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)板塊的前景重新產(chǎn)生擔(dān)憂，地產(chǎn)股股價(jià)隨之高位回落，整個(gè)藍(lán)籌板塊也重陷低迷。于是在上周，多頭失去強(qiáng)有力上攻引擎后，只能是依靠中小盤股的活躍來維持市場(chǎng)人氣，大盤也出現(xiàn)明顯震蕩并多次考驗(yàn)2600點(diǎn)支撐。由此可見，藍(lán)籌股對(duì)于大盤能否延續(xù)反彈行情至關(guān)重要。

　　數(shù)據(jù)或左右藍(lán)籌股走勢(shì)

　　7月各主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將在本周陸續(xù)公布，這將成為左右藍(lán)籌股并進(jìn)一步影響大盤走勢(shì)的重要因素。之前公布的PMI跌至51.2點(diǎn)，為過去17個(gè)月以來的低位。作為一個(gè)先行指標(biāo)，PMI指數(shù)的走低已讓市場(chǎng)對(duì)即將公布的工業(yè)生產(chǎn)、投資以及出口等數(shù)據(jù)不理想有所預(yù)期。好在市場(chǎng)之前對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)、GDP增速逐季下滑有了比較充分的消化，因此公布的數(shù)據(jù)只要不過分超出預(yù)期，市場(chǎng)都有望平穩(wěn)接受。

　　目前最大的不確定是CPI。因蔬菜和其他食品價(jià)格受近期洪水影響上漲，7月CPI同比增速很有可能較6月的2.9%大幅上升并超過3%的警戒線。CPI數(shù)據(jù)超過3%的紅線，是否會(huì)引發(fā)存款準(zhǔn)備金率的提高或者誘發(fā)加息？無疑將牽動(dòng)市場(chǎng)敏感的神經(jīng)。

　　而眼下市場(chǎng)正處于進(jìn)退維谷階段，一方面多頭努力做出護(hù)盤動(dòng)作，上周大盤重要技術(shù)支撐位打穿后總能很快被拉回，尤其是2600點(diǎn)附近更是成為多頭反擊的重要“火力點(diǎn)”；另一方面，主要壓力位成空頭手中利器。大盤三連陽后已經(jīng)逼近120周線，120周線是1664點(diǎn)見底反彈以來的“高壓線”，幾度上攻始終難以成功逾越。因此與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度最高的藍(lán)籌股最終會(huì)對(duì)7月CPI以及未來走勢(shì)做出怎樣的解讀，將成為行情演繹的重要決定因素。

　　下半年操作重于大盤

　　盡管大盤短期走勢(shì)存在不確定性，但隨著市場(chǎng)7月回暖，下半年投資者信心已有明顯恢復(fù)。同時(shí)從基本面上，很難找到中國股市成為全球最差市場(chǎng)的理由。因此類似于上半年那樣的單邊下跌行情很難再出現(xiàn)，可以說最悲觀的時(shí)期已經(jīng)過去。

　　至于能否出現(xiàn)頗具級(jí)別的反彈行情，則取決于經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。但無論如何，下半年可操作性大大增強(qiáng)，投資者在制定操作策略時(shí)可更加注重個(gè)股和板塊機(jī)遇的把握。諸如現(xiàn)階段是半年報(bào)密集披露期，高送轉(zhuǎn)題材在市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖背景下存在較大機(jī)遇，可積極把握；同時(shí)下半年有中秋和國慶兩個(gè)長(zhǎng)假，大消費(fèi)概念有望風(fēng)聲水起，近期釀酒、百貨、旅游等大消費(fèi)概念已經(jīng)開始走強(qiáng)，后市對(duì)于其中一些成長(zhǎng)性顯著的品種可予以逢低關(guān)注；再有今年是“十一五”的最后一年，國家“十二五”規(guī)劃下半年將編制，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型大背景下，大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、促進(jìn)糧食安全等都將被寫進(jìn)“十二五”規(guī)劃，也有望為資本市場(chǎng)帶來機(jī)會(huì)。總體看來，隨著系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)降低，市場(chǎng)可操作性增強(qiáng)，投資者下半年若能精耕細(xì)作，或能夠在金秋時(shí)節(jié)獲得豐收。 （無錫金百靈 孫 皓）