西部證券 ：調整行情漸入收斂階段

　　我們認為，沒有外因干擾的市場本周仍會較大可能保持震蕩格局。在這過程中，市場會以自身技術修整要求完成結構性震蕩，并以熱點輪動的方式來均衡估值體系的搭建，在影響市場的轉折因素沒有出現之前，本周上半周上證指數2600點一帶仍會是多空爭奪的關鍵點位。操作上，短線操作將風險防范列為首位，少量持股以強勢品種為主。

　　盤面觀察，前期熱點轉換的良性循環局面上周已顯散亂。在沒有明晰大的形成“二八”或者“八二”主導市況中， “指數小波動、個股大震蕩”的盤局就成為常態。要想結束這種“搓衣板”行情，當前兩市缺少的是領導性較強的強勢品種。

　　資金面吃緊對近期市場形成沖擊。雖然本周兩市共有21只限售股解禁，解禁市值118億元，較上周下降近六成。但需要警惕的隨后9月份開始的兩市限售股解禁壓力不斷加大。粗略估算，9月份兩市共有79家公司共計176.64億股限售股解禁，解禁市值為2156.76億元，較8月份環比增長14.84%。還有就是，從上周央行市場凈回籠資金910億元看，短期資金面趨緊的格局恐難改觀。伴隨半年報盈利增長已在前期市場反彈中有所體現，那么，近期資金面供給的松緊程度會較多影響到反彈受挫后的市場心態恢復，在短期市場供求關系未見明顯緩和的因素影響下，大盤的趨勢性反彈就會缺少主要的推動力量。

　　技術上，上周調整使得股指連續走低，且上周后兩個交易日近乎收出的縮量陰十字，表明近日短線資金參與熱情趨于清淡。然而，較為積極的市場信號是周K線方面出現明顯的振幅收斂、以上證指數為例，連續四個交易周緊密排列的K線形態，使得股指維持橫向整理具備一定的穩定力量。畢竟上證指數2600點一帶是前期指數大多數時期運行的區域，這里所形成的階段性底部一旦夯實，并不易被中期反彈的技術回檔所擊穿。西部證券 黃錚