美元反彈重創資源股 機構認為調整后仍有機會(3)

　　資源股調整后仍有機會

　　分析師認為，由于美元指數短線仍有反彈要求，從而繼續利空國際大宗商品價格，相關品種高位振蕩或加劇。但考慮到調整過后美元仍不改跌勢，因此，有色、資源經過調整之后，后市仍有機會。不過，對于前期暴漲的“棉花糖”，分析師則建議予以回避風險。

　　廣晟期貨分析師黃楚本則認為，經過一輪連續的下跌之后，美元指數開始出現反彈。隨之美元貶值最受益的有色金屬昨日也開始出現高位回調。有色金屬在調整過后，仍有望繼續上漲。該觀點也得到業內其他人士的認同，開源證券分析師任進認為，從技術上看，美元指數從板塊輪動節奏看，有色、資源股短線漲幅過大也有休整要求，所以建議短線適當回避。不過，考慮到美元指數仍處在下跌趨勢內，反彈之后仍有下行要求。所以，有色、資源股經過調整后，仍然可以關注其中機會。

　　但對于前期暴漲、連創新高后出現了回落的棉花、白糖等品種，長城偉業分析師肖緯凱認為，“棉花糖”接連創下歷史新高，其推動力主要來自于資金的瘋狂，結合近兩日的市場情況，高位振蕩將加劇。廣晟期貨分析師黃楚本則提醒，由于前期的漲幅過大，建議棉花的多單獲利離場

　　機構分析

　　非美貨幣不會短期內貶值

　　澳元、加元、新西蘭元和挪威克朗對美元遠高于其相應匯率長期歷史均值，意味著它們的當前價值可能顯著大于其經濟條件隱含的均衡值。但是，我們認為這些被高估的貨幣不會在短期內貶值。基于我們對全球經濟將持續增長，大宗商品國家擁有相對好的經濟增長、相對高的利率和持續大量的資金流入，居于高位的大宗商品價格以及進一步走弱的美元的判斷，大宗商品貨幣相對美元的價值將繼續受到支持，個別貨幣對美元仍有升值的空間。

　　——中金公司

　　商品價格未來表現仍可看好

　　投資者大多憧憬在美元貶值的主導下,商品、股票等風險資產的大漲“昔日再來”。但將當前與2009年3月相比,在貨幣流動性、定量寬松政策規模和經濟環境方面我們認為仍有不同。

　　首先,我們強調2009年3月的定量寬松(QE)政策更像是一針強心針,而本次刺激至多是一次長期的“輸液”；其次,美國聯邦儲備局的QE2規模預計僅為5000億左右,遠小于前期的1.75萬億;最后,相對于其他經濟體,美國經濟的表現不會更壞,這會抑制美元貶值空間。

　　我們依然看好未來大宗商品價格的表現,但與大眾觀點的不同在于未來的資產價格上漲未必是美元貶值和流動性推動,而更多在于全球經濟復蘇的內生動力。從這一點來看,商品的價格上漲將更為穩健,相比2009年幅度未必很高,但持續性更強。——國金證券

　　(詹麗冬)