解剖醫藥股從寵兒到棄兒 為何聞風即跌？(2)

　　趨勢

　　短期利空長期看好

　　大同證券首席策略分析師胡曉輝認為，今年四季度到明年一季度將是生物醫藥板塊政策出臺的高密度期。單就意見稿預期而言，雖然較老辦法做出不少改動，但并未真正撼動“以藥養醫”這個頑疾。

　　由于藥價加價多發生在流通環節，因此針對藥品終端價格的調整對醫藥制造企業的影響有限，短期內會影響市場對生物制藥行業的業績預期，但長期來看行業成長性不受影響。

　　平安證券分析師黃亭懿認為，短期內因《辦法》即將出臺的利空影響，醫藥板塊高估值、高超額收益率、高倉位配置的特征將逐漸褪去；但是長期來看，隨著新醫改帶來的支付能力提高、技術創新加快進口替代等因素逐漸加強，醫藥行業可獲得持續穩定增長。

　　布局

　　重點關注

　　基本醫藥目錄獨家品種

　　黃亭懿分析，率先進行基層醫療衛生機構基本藥物集中招標的安徽省結果顯示，招標主要向有品牌和研發實力的大企業、省內企業傾斜，獨家品種可以單獨議價，具有較強的定價話語權，這意味著獨家品種的價格將更穩定。

　　黃亭懿預計，以安徽模式為例，多數基藥(指由政府制定的《國家基本藥物目錄》中的藥品)降幅在0-5%；普藥(指在臨床上已經廣泛使用或使用多年的常規藥品)降幅在10%-20%；出廠價和零售價差較大的品種降幅更高。基于此，建議配置估值相對較低、未來前景廣闊的天士力、中新藥業和華潤三九，可將這些品種作為長期投資標的。

　　胡曉輝也認為，短期內投資者可遵循獨家品種為重點的投資策略。個股方面可提前配置如中恒集團、東阿阿膠、云南白藥等獨家品種。