中央經濟工作會議開幕在即 股市機會何在？(3)

　　發展目標：GDP增速或仍是8%

　　中央經濟工作會議首先會給來年經濟的增速定個目標。

　　2005年以來，會議給來年GDP定下的增速目標都是8%。天相投顧宏觀分析師湯云飛指出，雖然進入2010年以來中國經濟增速出現明顯放緩的態勢，GDP實際增速從2010年一季度的11.9%下滑到三季度的9.6%，增速大幅下滑了2.3個百分點，但考慮到經濟增長幅度在2011年第一季度見底，經濟保持穩定、快速地增長是中國社會保持平穩發展的重中之重，也是中央貨幣政策、財政政策的基本目標。

　　另外，2011年所具有的特殊政治含義，也使得明年保持GDP增速在8%的可能性較大。

　　貨幣政策：回歸“穩健”

　　除了GDP目標以外，貨幣政策的定位和調整，也將在中央經濟工作會議上得到落實。

　　北京邦和財富研究所所長韓志國在接受《每日經濟新聞》采訪時表示，明年的貨幣政策會改為穩健或者從緊的基調，全面回收流動性。他認為，今年內至少還要加息1次，可能2次，明年至少加息5次。

　　農業銀行宏觀策略團隊認為，結合當前形勢、今后一段時間的貨幣政策將會有如下幾個特點：一是貨幣政策重心將向防通脹轉移，注重對通脹預期的引導；二是數量工具與價格工具配合使用，在進行總量對沖的同時，抑制資產價格過快上漲，降低熱錢流入的動力；三是堅持人民幣漸進升值，這既是應對國際經濟新環境的需要，也是推進中國經濟結構調整的內在要求；四是明年貸款增速將低于今年；五是逐步淡化貸款規模控制。

　　財政政策：維持“積極”可能性大

　　市場對貨幣政策從緊已無爭議，但對于財政政策是應該配套稍微從寬，還是開始趨緊，卻分歧較大。

　　有市場人士預計，2011年財政政策維持在“積極”的可能性較大，并且應該取代貨幣政策刺激經濟增長的角色。由于目前中國經濟增速出現減緩的同時所面臨的通脹壓力較大，只有采取積極的財政政策才能夠達到“刺激經濟增長的同時，不加大通脹壓力”的作用。天相投顧預計，2011年財政政策至少將維持目前“積極”的層面，保持財政赤字在一萬億左右的水平。

　　央行貨幣政策委員會委員、清華大學金融系主任李稻葵則指出，當前我國通脹屬成本推動型，應多運用財政政策來解決問題，比如減稅政策等。他表示，緩解成本推動型通脹，主要應運用財政政策，針對某些部門多給補貼，增加短期內生產能力不足的農產品或蔬菜供給，適當控制囤積、炒作的投機行為。

　　通脹容忍：三措施對抗CPI走高

　　日前，多個研究機構將中國明年的CPI預測值再次調高。比如，瑞銀把CPI的預測從3.5%~4%上調至4%~4.5%；渣打銀行則將年度漲幅從4%上調至5.5%。通脹是擺在中國經濟面前不可忽視的因素。《每日經濟新聞》統計顯示，對于CPI的問題，市場有三大猜想。