經濟數據超預期，隔夜美股大幅上漲，提振了國內市場的做多情緒，而地產股反彈不具備可持續性，滬深300現指昨日沖高回落，成交量稍有增加。6月合約上沖2810線未果，尾盤走弱，幾乎回吐上一交易日漲幅，受壓于5日均線。

　　昨日，6月合約基差呈現出寬幅震蕩的態勢。早盤，6合約走勢稍強于現指，11點26分，基差達到日內最大值-24.26點，大大小于上一交易日的峰值-39點，已經不足以吸引新的套利資金介入。最佳平倉機會出現在11點6分，此時6月合約快速下跌了12.6點，基差迅速縮小為3.31點，此時180ETF成交量再度放大，前期套利盤平倉。7月合約基差振幅較上一交易日有所縮小，基差最大值-41.26點同樣是出現在11點26分。可以看出，6月合約與7月合約的基差最大值較上一交易日繼續縮小，升水幅度縮小彰顯市場對后市謹慎的態度。

　　跨期套利方面，昨日7月-6月價差窄幅震蕩，游走于13.8點-22點。整體來看，近期7月-6月價差在13點-25點間窄幅波動，壓縮了跨期套利的盈利空間，激進的投資者可以考慮在13點以下買進7月合約賣出6月合約，25點附近獲利平倉。

　　我們之前提到，融資融券業務的指標可以作為風向標來參考。周三，期現聯手尾盤出現了逆轉行情，而當日上交所融資買入額為2720 萬元，較前一交易日大幅減少了34.42%，傳達出投資者依然趨謹慎的態度。下周的行情有兩點值得注意。第一，1006合約距離到期交割實際還有8個交易日，平倉及換倉風險或將導致其波動幅度加大，未來幾個交易日里持倉量可能逐步下降。由于5月合約沒有顯現到期日效應，因此筆者認為6月合約也將會平穩過渡。與此同時，7月合約持倉量將會逐步增加。第二，5月份的宏觀經濟數據即將公布，市場普遍預期5月份CPI同比增幅會較4月份繼續上升，是否超過3%的臨界線將主導投資者的情緒。

　　昨日午后多空主力雙方在2800一線展開了拉鋸戰，最后以多頭失敗告終，筆者認為，2800點極有可能是短線空單的止損點。由于多頭能量不足，未能攻克這一線，因此尾盤出現跳水。持倉方面，國泰君安逢低平空單640手，前10位多頭主力加倉618手，前10位空頭主力減倉63手。周三盤中反彈時成交量出現萎縮，周四下跌時成交量則有所放大，多頭信心不足。6月合約短線仍有走弱的可能，但是由于空頭主力昨日減倉較為積極，臨近周末，不建議過度殺跌，關注多空分水嶺2800一線的表現。(海通期貨研究所 王娟 編輯 梁偉)