基于居民收入的增長和促消費政策的拉動，食品飲料行業上半年仍將保持穩定增長，未來子行業呈現一定分化，大眾消費品面臨更多機會。

　　中期業績穩定增長

　　由于去年同期基數較低，以及春節所帶來的消費旺季效應等，食品飲料行業一季度業績增速可觀。

　　今年一季報數據顯示，食品飲料行業收入增速同比增加25.61%，環比增加22.1%，增速比去年同期提升26.25個百分點，營業利潤和凈利潤則分別增長32.6%和25.1%。

　　不過，渤海證券閆亞磊指出，二季度隨著同比低基數效應的逐步減弱，食品飲料行業將進入穩定增長期。

　　Wind數據顯示，51家申萬食品飲料行業上市公司中，共15家對中期業績進行預告，其中11家預喜，4家預憂。

　　業內表示，二季度，盡管占行業權重最大的白酒進入季節性消費淡季，而啤酒等子行業的消費尚未完全啟動，但在國家刺激消費政策扶持及消費升級的大背景下，食品飲料行業仍將保持較高景氣度，盈利增長仍然較為確定。

　　二季度至今，上證指數大約下跌17.89%，滬深300指數下跌18.22%，食品飲料板塊則下跌9.16%，板塊表現出一定的抗鐵性。業內稱，食品飲料行業穩定性和成長性兼備，進可攻、退可守，在市場震蕩之時具備一定優勢。

　　東方證券施劍剛指出，就目前我國居民消費食品飲料的量看，我國主要食品飲料人均銷量仍然偏低，未來發展空間仍然巨大。而在促消費大環境下，食品飲料的消費環境更加良好，預計2010年行業收入和凈利潤增速將分別達到18%和26%。

　　除此之外，西南證券王劍輝表示，當前通貨膨脹預期壓力增大，食品飲料行業擁有一定的成本轉移優勢，特別是名優白酒企業，可憑借品牌和渠道優勢對終端進行提價以保持利潤。

　　大眾消費品機會多

　　對于未來，施劍剛認為，在國家促消費、擴內需的環境下，農民和城鎮中低收入者的收入水平將會快速提高，其更高的平均消費傾向將使中檔、中低檔產品等大眾消費品的增速更快，此類消費品更能受益于即將展開的消費盛宴。

　　其中，隨著城鎮化率的提高和消費升級，中端白酒企業將獲得更為快速的增長。

　　二線白酒企業代表洋河股份今年中期業績預增50%-70%，公司稱，產品產銷兩旺，產品結構調整取得一定效果，“藍色經典”等中高檔白酒銷售占比增長較快。

　　國泰君安報告認為，高檔白酒當前銷售已達一定規模，年銷量及收入增速放緩應該是未來趨勢，行業的收入、利潤增長將更多的來自提價和產品結構的進一步高檔化。相比較而言，隨著各地區區域性開發投入的增加，以及政府增加中低收入居民收入以推動內需的政策推動，中低檔酒市場將迎來量價齊升，業績高增速將繼續保持，給二三線白酒企業帶來高成長機會。

　　與此同時，另一大眾消費品的代表啤酒子行業在2010年也面臨著不少機會。當前隨著傳統消費旺季的到來，啤酒行業銷量增速顯著回升，同時，原料成本依然保持低位，促使行業盈利能力進一步提升；上海世博會、世界杯、廣州亞運會等重大體育活動也將促進啤酒未來銷量的進一步增長。

　　銀河證券董俊峰認為，啤酒行業各項經濟指標將較近年來有所提高，隨著原材料平均成本略下降，以及行業結構調整的概率較大，2010年啤酒行業噸酒價格、產量和銷售收入增長率分別有望達到3%、7%和10%左右。

　　此外，乳制品也為業內所看好，西南證券王劍輝表示，乳品行業產業景氣指數連續三個季度回暖，四月份的產銷數量好于擁有節假日消費的一季度，后期行業景氣度將進一步提高。

　　今年4月，全國規模以上企業液體乳產量150.88萬噸，同比上升19.95%，增速較去年同期上升16.6個百分點；乳制品產量175.4萬噸，同比上升16.6%，增速較去年同期上升8.5個百分點。（王錦）