銀河基金在該公司近日出爐的下半年策略報(bào)告中指出，股指經(jīng)歷上半年調(diào)整后進(jìn)入底部區(qū)域，個(gè)股回調(diào)后投資價(jià)值逐漸顯現(xiàn)，下半年市場將日趨活躍。宏觀調(diào)控導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)下滑和政策放松預(yù)期的博弈決定了市場不會(huì)延續(xù)二季度單邊下跌走勢，個(gè)股投資價(jià)值凸現(xiàn)預(yù)示下半年投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)。

　　展望下半年，銀河基金表示將重點(diǎn)把握以下投資主線：多元化消費(fèi)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)主線，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型意味著重工化進(jìn)程接近尾聲，消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)的崛起將成為未來經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力；周期性行業(yè)反彈機(jī)會(huì)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)顯現(xiàn)后政策壓力將適度緩和，周期行業(yè)反彈值得密切關(guān)注；“十二五”規(guī)劃等主題投資，“十二五”規(guī)劃、新疆振興和廣州亞運(yùn)會(huì)將事件在下半年都將逐漸進(jìn)入公眾視野，主題機(jī)會(huì)依然可期。

　　政策進(jìn)入觀察期

　　銀河基金表示，宏觀調(diào)控效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，政策進(jìn)入觀察期。“海外經(jīng)濟(jì)基本面依舊穩(wěn)固，雖然美國一季度GDP環(huán)比折年增長率被向下修正后低于預(yù)期，但其增長結(jié)構(gòu)正朝更好的方向轉(zhuǎn)變。歐洲雖然深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)，但是德國經(jīng)濟(jì)仍在穩(wěn)健恢復(fù)，近期歐元持續(xù)走軟也將進(jìn)一步刺激德、法、意等核心歐元區(qū)國家的出口增長。”

　　經(jīng)歷上半年的宏觀調(diào)控，銀河基金認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入效應(yīng)觀察期。伴隨著宏觀調(diào)控生效，經(jīng)濟(jì)過熱的局面略有緩和，通脹翹尾因素逐漸減弱，通脹壓力將逐漸緩和。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型進(jìn)程將加快，貨幣政策和財(cái)政政策仍將保持適度寬松，政策的重點(diǎn)則傾向于調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型。

　　底部漸成 價(jià)值涌現(xiàn)

　　銀河基金認(rèn)為，市場進(jìn)入底部區(qū)域，投資價(jià)值顯現(xiàn)。

　　該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速下滑后企業(yè)盈利將逐漸企穩(wěn)。雖然目前市場普遍預(yù)期企業(yè)盈利增速在二季度后將出現(xiàn)下滑，但如果考慮到全年GDP增速超8%，企業(yè)盈利增速下滑空間并不很大。

　　銀河基金認(rèn)為，貨幣政策依然寬松，無論是從近期公開市場連續(xù)出現(xiàn)凈投放還是二季度新增貸款規(guī)模依然保持高位來看，貨幣政策依然適度寬松。財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策是下半年市場的催化劑。在產(chǎn)業(yè)升級、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)支持政策出臺(tái)將成為市場催化劑，近期新能源汽車補(bǔ)貼政策、合同能源管理補(bǔ)貼方案的出臺(tái)將有力地推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級。（孫曉霞）