銀行股低估值增強吸引力

　　本周評級分歧較大的股票有11只，比上周減少4只；所處行業(yè)較為分散，其中，地產(chǎn)股有3只，其他分布于電力、運輸、服裝、銀行、零售、食品等行業(yè)。農(nóng)行IPO仍將是未來幾周各方關(guān)注焦點，而銀行股無疑將繼續(xù)充當(dāng)大盤護花使者的角色。對于銀行業(yè)未來的投資機會，分析師分歧較大。我們選取銀行業(yè)進行簡評：

　　日信證券表示，從資金供需狀況看，2010年下半年A股市場的擴容壓力依然很大，大盤藍籌股仍會有一個筑底的過程，缺乏中期持續(xù)反彈的催化劑，業(yè)績確定性板塊迎來戰(zhàn)略性建倉機遇。對銀行業(yè)而言，全行業(yè)再融資塵埃逐漸落定，不確定性因素逐漸消除，長期投資價值顯現(xiàn)，而人民幣重啟匯改，將成為短期反彈催化劑。因此，日信證券給予銀行業(yè)“增持”評級。

　　同時，國泰君安也給予銀行業(yè)“增持”評級。他們表示，2010年銀行業(yè)動態(tài)平均PE、PB僅分別為10.57倍、1.74倍，估值距歷史最低點僅20%空間。隨著短期政策風(fēng)險的逐步釋放，銀行股已具備了較高的安全邊際，估值吸引力增強。此外，他們認為，下半年將是銀行股上行的契機。主要原因在于對目前悲觀預(yù)期的修正政策調(diào)控力度的放松等因素：1、房地產(chǎn)調(diào)控政策趨于明朗；2、地方政府融資平臺貸款清查結(jié)果好于預(yù)期；3、農(nóng)行掛牌上市；4、人民幣匯率升值；5、政策調(diào)控力度放松。另外，在個股選擇上，繼續(xù)注重成長性和金融創(chuàng)新兩條選股思路。成長性方向重點推薦深發(fā)展A、南京銀行、興業(yè)銀行3家銀行；金融創(chuàng)新方向重點推薦浦發(fā)銀行、民生銀行、招商銀行、交通銀行、工商銀行等5家滬深300權(quán)重股。

　　不過，國都證券則認為，與其他周期性行業(yè)相比，銀行業(yè)與宏觀經(jīng)濟、貨幣政策有著更為特殊的關(guān)聯(lián)。這種特殊性使得銀行板塊的行情對環(huán)境的要求比較苛刻，它需要經(jīng)濟面、政策面、資金面等各方面的協(xié)調(diào)配合。短期來看，由于經(jīng)濟內(nèi)生增長動力存憂，經(jīng)濟增長和政策退出的矛盾仍然存在，加之融資平臺貸款的資產(chǎn)狀況還有待進一步明朗，銀行板塊難以形成趨勢性行情，其整體機會還要有待這些風(fēng)險因素的逐步消除以及新的業(yè)績驅(qū)動力出現(xiàn)。基于此，國都證券維持行業(yè)短期“中性”評級。 (今日投資 許小鶴)