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　　海外券商應該明白，從長遠考慮，一個制度健全的中國資本市場為其帶來的長期收益才是最重要的

　　中國證監會9月14日宣布，暫時禁止外國券商投資國內證券業。中國證監會主席尚福林表示，這項禁令實施的時間可能略多于一年。在這一年的時間里，將完成上市公司的股權分置改革和國內證券業整頓重組工作。

　　中國政府為了整頓市場，加強風險管理，暫時控制市場變量，請外國券商大鱷“稍息”，本是出自好意，但海外資本并不這么考慮，許多金融業人士對此規定表示出異乎尋常的擔憂。

　　美國之音引述美國新興市場戰略公司總裁甘布爾的話說，證監會叫停外國券商投資國內證券業，反映了中國對于外國投資中國金融觀念的變化，對外國金融投資開始“挑肥減瘦”。

　　外資對中國政策的猜測和指責其實都體現了自身的焦急心態，那就是：利益沖動使外資進入中國股市“圈地”的欲望前所未有地強烈起來。

　　首先，外國資本在本土市場已經逐漸面臨無利可圖的境地，例如美國股市盈利能力的一面旗幟——共同基金近5年來平均收益只有5%左右，投資本土市場的共同基金凈流出狀況嚴重，2005年一年凈流出達百億美元。今年頭7個月，美國投資人通過基金買入國際股票的金額達到940億美元，而投資美國股市的金額則不及200億美元。

　　而在國際新興資本市場中，由于印度、東南亞市場積累的風險較高，在海外基金經理人眼中，中國市場不僅是“最后、最大”的一塊肥肉，而且幾乎成為基金得以生存發展的必須登陸之地。

　　其次，從中國資本市場的現狀來看，中國資本市場剛剛度過長期熊市，按照外資的邏輯，現在是進入的最好時機，可以以較低的代價獲取最大利益。在中國券商通過重組手段完成了自我更新并逐步強大以后，外資進入的成本將大大提高。

　　最后，隨著中國資本市場股權分置改革的進行，外資迎來了前所未有的利用資本市場控制中國公司的機會。

　　正是這三個原因讓外資心情焦躁，對暫停外國券商投資國內證券業“反應過度”，而美國政府作為金融壟斷資本的“代言人”，自然也不會放棄游說中國，盡快開放市場。

　　從中國的角度來看，對外資開放金融市場是入世承諾之一。同時，通過引進外資、吸收外國資本市場管理經驗也是既定政策，中國會信守承諾，在整頓期結束后有序放開市場。海外券商應該明白，雖然損失眼前的一部分“超額利潤”，但是從長遠考慮，一個制度健全的中國資本市場為其帶來的長期收益才是最重要的。

　　來源： 國際先驅導報，作者：張華