“小貸公司現(xiàn)在不太好過。”近日，金融業(yè)多年從業(yè)者向北京商報記者感慨道。

　　此言不虛，目前，“內(nèi)憂外患”是大部分中小小貸公司面臨的處境，加速洗牌和“瘦身”已成為行業(yè)趨勢。中國人民銀行最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，全國小額貸款公司數(shù)量降至4863家，貸款余額7229億元，前三季度貸款余額累計減少319億元。

　　業(yè)內(nèi)認為，這場持續(xù)多年的出清潮背后，是監(jiān)管高壓、市場擠壓與風險暴露的多重合力，而行業(yè)內(nèi)部的分化正不斷拉大，未來，小貸行業(yè)發(fā)展路徑將在嚴監(jiān)管預期下愈發(fā)清晰。

　　年內(nèi)超400家小貸告別市場

　　11月5日，北京商報記者注意到，中國人民銀行最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，全國小額貸款公司數(shù)量降至4863家，貸款余額7229億元，前三季度貸款余額累計減少319億元。行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整，加速出清中。

　　實際上，行業(yè)“瘦身”態(tài)勢已持續(xù)多年，北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，當前，小貸機構數(shù)量較2015年三季度巔峰期的8965家縮減近半，十年間貸款余額降幅超2000億元。

　　在業(yè)內(nèi)看來，小貸行業(yè)的規(guī)模收縮并非偶然，而是政策收緊、市場競爭與自身積弊共同作用的必然結果。

　　一方面，監(jiān)管層面的“強約束”構成了行業(yè)出清的核心推力。例如，2024年底《小額貸款公司監(jiān)督管理暫行辦法》的出臺，從業(yè)務邊界、融資規(guī)則到風險管控劃定了剛性紅線，其中明確跨省展業(yè)禁令，且不得出租出借牌照等違規(guī)“通道”，同時規(guī)范外部融資，嚴格“1+4”融資杠桿倍數(shù)指標，此外，還對小貸公司信息披露、營銷宣傳、信息采集等作出規(guī)范，強化對違規(guī)和不正當經(jīng)營行為的負面清單監(jiān)管。

　　地方監(jiān)管也在跟進加碼，據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計，今年來，全國已有超400家小貸公司告別小貸市場，從區(qū)域分布來看，云南、廣東、甘肅、陜西、重慶等地成為清退重點區(qū)域，目前，監(jiān)管已建立“失聯(lián)”“空殼”機構認定標準，多地公示清退名單并設定時限，常態(tài)化清退機制加速形成。從清退原因來看，不少機構因違規(guī)操作、風控薄弱成為被清退重點。

　　另外，市場端的“擠壓戰(zhàn)”也進一步壓縮了生存空間。博通咨詢首席分析師王蓬博指出，“隨著銀行普惠金融下沉、消費金融公司擴容以及互聯(lián)網(wǎng)平臺持牌化，小貸公司原有的市場被大幅擠壓；加之過去部分機構盲目擴張、風控薄弱，導致不良率攀升，在經(jīng)濟周期波動下風險集中暴露”。

　　聯(lián)儲證券研究院副院長沈夏宜認為，小貸行業(yè)洗牌加速，一方面是監(jiān)管的收緊，在對業(yè)務范圍、資金端、杠桿融資、網(wǎng)絡業(yè)務等進行細化監(jiān)管后，小貸行業(yè)新設或擴張的門檻提升，必定會有相當一部分公司難以承接，從而促使行業(yè)優(yōu)勝劣汰加速。

　　另從市場需求變化來看，沈夏宜稱，近年來經(jīng)濟增速放緩、企業(yè)與居民償債能力承壓，對于加杠桿的行為愈發(fā)謹慎。因此小貸行業(yè)中競爭較弱的公司會被加速淘汰。尤其是在過去十年，部分小貸公司長期存在風控能力差、依賴高利率覆蓋高風險、客戶過度負債等問題，都會導致小貸公司面臨巨大的信用風險。

　　頭部小貸加速“補血”和增資

　　在小貸行業(yè)整體收縮的背景下，機構間的分化也在從“量變”轉(zhuǎn)向“質(zhì)變”，呈現(xiàn)出頭部擴張與尾部出清并存的鮮明格局。

　　北京商報記者注意到，小貸行業(yè)也并非全是壞消息。在規(guī)模擴張上，今年內(nèi)，平安融易旗下黑龍江金聯(lián)云通小額貸款有限公司一舉將注冊資本由50億元增至100億元。增資后，這家小貸公司成功跨進行業(yè)前排，資本金僅次于抖音旗下中融小貸(注冊資本190億元)和騰訊旗下財付通小貸(注冊資本105億元)。

　　除了增資外，今年來小貸公司在ABS市場補血的消息也頻頻傳來。

　　北京商報記者根據(jù)中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)(CNABS)數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至11月5日，年內(nèi)已有美團小貸、度小滿小貸、財付通小貸、京東小貸等多家公司發(fā)行個人消費金融ABS(資產(chǎn)證券化)，其中，美團小貸年內(nèi)發(fā)行總額135億元，總筆數(shù)12筆；度小滿小貸年內(nèi)發(fā)行總額110億元，總筆數(shù)11筆；財付通小貸發(fā)行金額90億元，總筆數(shù)8筆；京東小貸發(fā)行總額70億元，總筆數(shù)7筆。

　　業(yè)內(nèi)認為，密集增資“補血”，是頭部小貸持續(xù)強化資本實力的一種體現(xiàn)，近年來小貸公司增資補血，反映出機構踐行合規(guī)，也是機構持續(xù)向好的表現(xiàn)，一方面能提升抵御風險的能力，另外也能夠在展業(yè)空間等層面得到進一步提升。

　　“頭部小貸公司依托股東背景、數(shù)據(jù)資產(chǎn)和科技投入，正加速向?qū)I(yè)化、場景化、數(shù)字化方向演進，例如聚焦供應鏈金融、綠色金融或特定產(chǎn)業(yè)生態(tài)，同時通過ABS、聯(lián)合貸款等方式拓寬資金來源；而尾部機構則因缺乏真實場景、風控能力弱、合規(guī)成本高而加速出清。”王蓬博評價道。

　　“尾部出清的另一面，可以看到，行業(yè)機構集中度上升，頭部仍在擴張業(yè)務份額。”聯(lián)儲證券研究院研究員魏爭指出，后續(xù)，簡單靠地域優(yōu)惠或牌照套利的模式難以維系，小貸公司的風控與合規(guī)將成為核心競爭力，數(shù)據(jù)能力、合規(guī)體系、資金成本等均是重要驅(qū)動力量。

　　行業(yè)利率水平還將下行

　　業(yè)內(nèi)普遍預測，后續(xù)，小貸行業(yè)嚴監(jiān)管態(tài)勢將持續(xù)強化，就在近日，北京商報記者從相關從業(yè)人士處獨家獲悉，近期或出臺小貸相關政策，監(jiān)管將明確行業(yè)利率區(qū)間指導標準，引導行業(yè)整體利率水平下行，另外，機構也要按不同利率區(qū)間的業(yè)務占比進行披露和調(diào)控。

　　“到明年底，全國可能有更多尾部風險小貸公司要被清退。”一從業(yè)者向北京商報記者說道。

　　后續(xù)，機構間分化也將進一步加劇。魏爭指出，小貸公司后續(xù)或?qū)⑦M一步細分市場，與電商、供應鏈、醫(yī)療、教育等場景深度綁定，另外，也有望從資產(chǎn)端轉(zhuǎn)向技術輸出。比如早期自己放貸，后期可通過技術平臺輸出風控、征信、貸后管理能力，逐步轉(zhuǎn)型“金融科技平臺”，通過技術輸出開拓業(yè)務收入。“但要注意流動性與期限錯配風險，也要注意隱私與合規(guī)風險，合規(guī)一定是第一位。”魏爭說道。

　　王蓬博則認為，小貸行業(yè)要警惕三方面的風險，一是過度依賴單一股東或場景導致集中度風險；二是數(shù)據(jù)合規(guī)邊界模糊引發(fā)的隱私與監(jiān)管處罰；三是為追求收益變相突破利率或杠桿紅線，反而觸發(fā)更嚴厲的監(jiān)管干預。在他看來，后續(xù)，機構可在產(chǎn)品設計上，更多采用支付模式的一體化方案，嵌入真實交易流程，避免資金挪用；另在風控上，強化AI模型與聯(lián)邦學習技術的應用，提升小微與個體戶的信用識別精度。

　　北京商報記者 劉四紅