中新網(wǎng)1月20日電 據(jù)上海證券報報道，惠譽評級19日表示，近期宣布的從下月開始征收土地增值稅一事不會嚴重影響中國大型房地產(chǎn)開發(fā)商的信用水平，但其毛利潤率將受到壓制。

　　惠譽估計，一個毛利潤率在30%-35%的典型房地產(chǎn)開發(fā)商，其毛利潤率在此影響下的降幅可能低于10%。也就是說如果土地增值稅清算得以完全實施，而房地產(chǎn)開發(fā)商也不采取任何補救措施，那么毛利潤率將會下降到20%-25%之間。由于土地增值稅的遞增特性，利潤率較高的開發(fā)商將會受到更大影響，盡管他們的現(xiàn)金流整體水平更為強勁，可以抵御成本增加。

　　惠譽亞洲企業(yè)評級部聯(lián)席董事胡偉恩指出，“雖然新舉措對房地產(chǎn)開發(fā)商來說是一項直接負面影響，但其影響力可以通過宏觀經(jīng)濟層面的各種積極因素抵消。由于城市化、按揭融資和強勁的GDP增長將繼續(xù)大力支持住房需求，在中長期內(nèi)中國住宅房地產(chǎn)開發(fā)商的發(fā)展前景依然是正面。”

　　惠譽還注意到，土地增值稅的征收對象是開發(fā)商而不是購房人，因而對住房需求的影響較為有限。但投機者有可能推遲購房決定，直到他們對這種長期監(jiān)管環(huán)境更加適應為止。

　　從供給方面看，一些開發(fā)商有可能會重新分配其資源，增加對中低端房地產(chǎn)的關注。這類房產(chǎn)的毛利潤率一般較低，因而適用的土地增值稅也較低。但是，這些應對措施的作用有可能被其他因素所平衡。此外，由于需求強勁，開發(fā)商有可能通過提高住房價格的方式將部分新增成本轉(zhuǎn)嫁到最終消費者身上。 (黃繼匯 石朝格)