中國(guó)人民銀行決定從昨日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，本報(bào)記者獨(dú)家專訪建設(shè)銀行研究部總經(jīng)理郭世坤。他認(rèn)為，2007年，存款準(zhǔn)備金率調(diào)整搭配央票發(fā)行，仍是央行調(diào)控流動(dòng)性的主要操作工具，今年央行有可能以0.5個(gè)百分點(diǎn)的幅度繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率3-4次，至11%。減少目前流動(dòng)性富裕情況，除要改善國(guó)際收支狀況、調(diào)整外匯管理政策與方式，還應(yīng)積極擴(kuò)大和深化其他金融工具的運(yùn)用，并促進(jìn)商業(yè)銀行綜合經(jīng)營(yíng)發(fā)展。
記者：請(qǐng)您預(yù)測(cè)央行下一步宏觀調(diào)控的措施？
郭世坤：為適應(yīng)流動(dòng)性的動(dòng)態(tài)變化，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng)，鞏固調(diào)控成效，2007年，存款準(zhǔn)備金率調(diào)整搭配央票發(fā)行，仍是央行控調(diào)流動(dòng)性的主要操作工具，央行有可能以0.5個(gè)百分點(diǎn)的幅度繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率3-4次，至11%，央票發(fā)行量突破4.5萬億元。當(dāng)然，如果在上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和通過公開市場(chǎng)操作大力回籠流動(dòng)性后，仍難以從根本上改變市場(chǎng)流動(dòng)性過于寬松狀況，銀行放貸沖動(dòng)和企業(yè)投資熱情仍難以受到有效抑制，固定投資增長(zhǎng)仍然較快，大宗商品和資產(chǎn)價(jià)格上漲幅度較大，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過熱，通脹壓力加劇，央行也很有可能以0.27個(gè)百分點(diǎn)的幅度加息1-2次。
記者：由于影響巨大，存款準(zhǔn)備金在經(jīng)濟(jì)學(xué)上通常被稱為“巨斧”，國(guó)外一般不提倡使用。現(xiàn)在看來提高存款準(zhǔn)備金率已成為我國(guó)央行的常用手段，請(qǐng)您簡(jiǎn)單談一下原因。
郭世坤：存款準(zhǔn)備金的功能在不同的經(jīng)濟(jì)條件下和不同經(jīng)濟(jì)制度下有所區(qū)分。在國(guó)外，調(diào)整存款準(zhǔn)備金最初目的是為了防范商業(yè)銀行支付風(fēng)險(xiǎn)做準(zhǔn)備。在支付風(fēng)險(xiǎn)很小的情況下，存款準(zhǔn)備金應(yīng)該控制在一個(gè)相應(yīng)合理的水平，如果商業(yè)銀行流動(dòng)性過大，國(guó)外較少通過提高存款準(zhǔn)備金來減弱流動(dòng)性。
但是，調(diào)整存款準(zhǔn)備金操作相對(duì)簡(jiǎn)單容易，涉及面不是很大，能快速起到效果。如果央行選擇調(diào)整利率，則要進(jìn)行測(cè)算和觀察，影響面會(huì)更加廣泛，比如，對(duì)商業(yè)銀行整體存貸款和業(yè)務(wù)操作等。相對(duì)而言，調(diào)整存款準(zhǔn)備金相對(duì)簡(jiǎn)單易行。
記者：您認(rèn)為央行頻繁提高存款準(zhǔn)備金率對(duì)商業(yè)銀行有何影響？減少商業(yè)銀行流動(dòng)性，最好的方法是什么？
郭世坤：提高存款準(zhǔn)備金使商業(yè)銀行更多的資金被央行吸收，減少能夠用于放貸的資金，因此，會(huì)直接減弱商業(yè)銀行的放貸等資金運(yùn)用能力。
在我國(guó)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下，貸款等資金運(yùn)用還是商業(yè)銀行獲利的主要方式，提高存款準(zhǔn)備金就會(huì)直接影響商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)效益。存款準(zhǔn)備金利率對(duì)商業(yè)銀行來說，往往是非常低的，不能覆蓋商業(yè)銀行正常的經(jīng)營(yíng)所需要的對(duì)存款人支付的利率和營(yíng)運(yùn)成本。減少目前流動(dòng)性富裕情況，除要改善國(guó)際收支狀況、調(diào)整外匯管理政策與方式，還應(yīng)積極擴(kuò)大和深化其他金融工具的運(yùn)用，使央行其他貨幣政策的運(yùn)用如公開市場(chǎng)操作等，有著更為明顯有效的基礎(chǔ)。再就是商業(yè)銀行綜合經(jīng)營(yíng)方面實(shí)現(xiàn)更多的突破，使商業(yè)銀行資金運(yùn)用有更多的途徑。目前我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)資金運(yùn)用的選擇余地不大，因此，在資金多余的情況下往往更多地只有通過放貸緩解流動(dòng)性，從而進(jìn)一步刺激了投資過熱的局面。我認(rèn)為，緩解商業(yè)銀行流動(dòng)性，應(yīng)該通過更多的催生和刺激綜合經(jīng)營(yíng)來解決。（俞靚）
