廣發證券：聚焦新興產業投資機會(2)

　　新醫藥 成長空間顯現

　　新醫藥是以基因生物技術、信息技術、新型制藥技術等相關高新技術為主的新興產業。未來新醫藥將可能集中于以下范圍：1、創新藥物：適應多發性疾病和新發傳染病防治要求；2、先進醫療設備制造：應用面廣、需求量大的基本醫療器械關鍵核心技術；中高端醫療器械；3、藍海策略領域：開拓戰略性藍海。

　　新醫藥產業的主要推力：轉型當下，政府發展新興產業力度空前，生物醫藥振興被納入戰略性新興產業發展“十二五”規劃，預計8月將出臺。扶持內容可能包括如新醫藥發展專項基金的設立、稅收優惠政策、銀行對新醫藥產業實行優惠貸款利率政策等。經濟危機后，中國政府明顯意識到生物制藥產業的重要性，已將生物醫藥列為八大戰略性新興產業之一。我們認為，在相關支持政策出臺后，會有超預期的表現。

　　新醫藥投資機會

　　1、技術流派型企業，這部分企業以民營企業為主，具備持續研發實力、在細分專科治療領域具有品牌優勢和完整的產品線、銷售渠道強。主要有樂普醫療、華神集團、立泰信。

　　2、商業模式創新流派企業，可關注康芝藥業，公司主營業務為兒童藥的研發、生產和銷售，公司定位于第三終端市場、發現細分藍海市場(廣大農村用藥市場以前一直被忽視)，推出創新營銷模式(專業化合作代理模式、買斷經營模式)。

　　3、藍海策略流派，即綜合醫院忽略的細分領域，可關注愛爾眼科，公司具有創新的“三級連鎖”經營模式，任何一家連鎖醫院都可依托公司的整體力量參與當地的市場競爭，取得“多對一”的競爭優勢，而且可以確保每一位患者享受到高水準、多層次的眼科醫療服務，未來外延式增長可期。