當地時間2月28日清晨，伊朗首都德黑蘭的爆炸聲劃破了中東的寧靜，也擊碎了全球金融市場的平靜。

　　以色列的“先發制人”與美國的迅速入場，讓這場蓄勢已久的風暴徹底爆發。伊朗隨后進行報復回擊，霍爾木茲海峽上空戰云密布。

　　當地時間2月28日，在美國和以色列對伊朗發動空襲后，以色列北部海法市附近海域發生爆炸。以色列媒體28日說，以色列北部海法地區報告有“損失”，詳情不明。

　　這對于全球投資者而言，無疑是一枚重磅炸彈。

　　南開大學金融發展研究院院長田利輝接受三里河采訪時表示，中東局勢升級對全球股市的沖擊路徑會通過三重邏輯傳導。

　　一是風險溢價重定價，資金從風險資產系統性流出；二是能源成本沖擊，油價上漲擠壓中下游企業利潤；三是貨幣政策兩難，高油價使央行更難降息，壓制估值。

　　這是否會引發全球熊市？

　　田利輝認為，關鍵取決于沖突范圍與持續時間。“目前看是結構性沖擊而非系統性危機，歐洲、亞洲等石油進口依賴度高的市場調整壓力大于美國，市場將進入高波動分化階段。”

　　而戰爭對股市的第一輪沖擊，永遠是情緒。

　　衡量市場恐慌的VIX指數本周五已大幅上漲。下周一開盤的全球股市，大概率將先遭遇一波猛烈的避險浪潮。

　　對于亞洲市場而言，這場危機的傳導機制更為復雜。

　　中國社會科學院世界經濟與政治研究所助理研究員王雷向三里河指出，對周一亞洲股市的影響，可能通過兩個反應鏈產生連鎖反應。

　　“一是油價上沖可能會把‘輸入性通脹和貿易條件惡化’先打進亞洲市場。”王雷分析，這對日本、韓國、印度、東盟等能源凈進口的國家和地區壓力更為直接。航空、航運下游、化工下游行業料將先行承壓。

　　“二是戰爭升級、繞行和運費抬升，會把能源沖擊放大為全球物流與成本沖擊。”王雷表示，隨著保險端上調、取消或重談相關保單，船東陸續回避風險，這會對周一亞洲開盤的情緒造成二次打擊，因為亞洲對海運鏈條更敏感。

　　但戰事瞬息萬變。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，后續還需持續關注事態發展，若局勢進一步惡化，全球股市的調整壓力將進一步加大。

　　回看歷史，每一次重大地緣沖突，都是對全球資產定價邏輯的一次重估。

　　短期的恐慌與波動終將過去，但能源安全、供應鏈韌性、全球資本風險偏好的再平衡，已在這一刻悄然啟動。

　　(“三里河”工作室)